>> 華鑫證券-威騰電氣(688226)公司動態(tài)研究報告：定增大幅擴(kuò)充產(chǎn)能，積極拓展光儲業(yè)務(wù)-221228
| 上傳日期： |
2022/12/29 |
大小： |
431KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
張涵,臧天律 |
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▌深耕母線產(chǎn)品業(yè)務(wù)，業(yè)績穩(wěn)步增長
威騰電氣以母線產(chǎn)品業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括高低壓母線、光伏焊帶、中低壓成套設(shè)備和銅鋁制品，可應(yīng)用于電力電網(wǎng)、新能源、數(shù)據(jù)通訊、軌道交通、工業(yè)制造、商業(yè)地產(chǎn)等領(lǐng)域。
2022前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入11.23億元，同比上升22.03%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.50億元，同比上升13.02%；毛利率為18.28%，凈利率為4.74%。其中Q3單季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.87億元，同比上升6.64%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.18億元，同比上升25.21%；毛利率為19.75%，環(huán)比上升2.12pcts，凈利率為4.84%，環(huán)比上升0.23pcts。
▌受益下游需求增長，光伏焊帶業(yè)務(wù)大幅增長
公司深耕光伏焊帶業(yè)務(wù)，主要客戶包括晶澳、晶科、天合光能等業(yè)內(nèi)知名企業(yè)。2022H1，公司光伏焊帶產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入2.63億元，比去年同期增長151.09%，占營業(yè)總收入的35.75%。業(yè)績大幅增長主要系光伏行業(yè)景氣度較高且公司產(chǎn)品銷售單價上漲。我們預(yù)計隨著公司新增產(chǎn)能逐步落地，公司光伏焊帶業(yè)務(wù)將受益于下游需求高景氣，持續(xù)高速增長。
▌定增大幅擴(kuò)充產(chǎn)能，積極布局光儲業(yè)務(wù)
2022年以來，公司積極布局儲能相關(guān)業(yè)務(wù)，公司儲能系統(tǒng)產(chǎn)品具有定制化、非標(biāo)準(zhǔn)化的特點，目前相關(guān)產(chǎn)線已逐步建設(shè)完成，并已實現(xiàn)儲能系統(tǒng)的交付應(yīng)用。
2022年12月，公司發(fā)布公告，擬募集資金不超過10.02億元，用于年產(chǎn)5GWh儲能系統(tǒng)建設(shè)項目及年產(chǎn)2.5萬噸光伏焊帶智能化生產(chǎn)項目。其中，儲能系統(tǒng)項目建設(shè)期為2年，光伏焊帶項目建設(shè)期為1年，募投項目建成后有望給公司打開新的增長空間。
▌盈利預(yù)測
預(yù)測公司2022-2024年收入分別為14.9、26.5、41億元，EPS分別為0.58、0.96、1.43元（未考慮增發(fā)影響），當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為45、27、18倍，首次覆蓋，給予“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示
募投項目不及預(yù)期風(fēng)險，市場競爭加劇風(fēng)險，下游需求下降風(fēng)險。
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