>> 浙商國際-后疫情時(shí)代中國經(jīng)濟(jì)展望：促消費(fèi)將成為明年經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)-221228
| 上傳日期： |
2022/12/28 |
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作者： |
王卉 |
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報(bào)告導(dǎo)讀
二十大平穩(wěn)召開后，在新冠病毒致死率下降、傳染力大幅上升等客觀條件下，國內(nèi)防疫政策逐漸放松。“新十條”公布后，人員流動限制解除，短期內(nèi)感染范圍擴(kuò)大，給國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來壓力。但長期來看，經(jīng)歷過第一輪疫情沖擊后，國內(nèi)社會生活將逐步回歸正?；瑖鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)增速明年有望走出低谷。
投資要點(diǎn)
十二月國內(nèi)防疫政策發(fā)生本質(zhì)性改變
12月7日，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化落實(shí)新冠肺炎疫情防控措施的通知》，在“二十條”的基礎(chǔ)上提出“新十條”，進(jìn)一步優(yōu)化疫情防控措施，包括不再開展落地檢，以及公共場合不再查驗(yàn)核酸等。為響應(yīng)號召，全國各地很多城市都開始陸續(xù)調(diào)整防疫政策，包括機(jī)場在內(nèi)等公共場所不再查驗(yàn)核酸陰性證明、健康碼、掃場所碼等。12月14日，國家衛(wèi)健委宣布不再公布無癥狀感染者數(shù)據(jù)，“動態(tài)清零”政策正式退出歷史舞臺。
受到多重因素影響，今年中國居民消費(fèi)和投資意愿下降，但仍存較強(qiáng)消費(fèi)力
今年受到疫情干擾頻率上升、經(jīng)濟(jì)下行壓力、失業(yè)率上升等因素影響，居民收入情況面臨一定下降壓力。另一邊，受到收入增長預(yù)期悲觀、消費(fèi)場景受限、資產(chǎn)價(jià)格下跌等影響因素，居民在消費(fèi)和投資端均比較謹(jǐn)慎，表現(xiàn)在今年居民貸款大幅下降和金融機(jī)構(gòu)存款大幅上升。近三年的經(jīng)驗(yàn)來看，終端消費(fèi)在國民經(jīng)濟(jì)增長中起到?jīng)Q定性作用，在終端消費(fèi)較差的時(shí)段經(jīng)濟(jì)面臨著較大的下行壓力，相反在終端消費(fèi)較好的時(shí)段經(jīng)濟(jì)通常能夠觸底回升。
明年有望推出更多促消費(fèi)政策
最終消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)增長的持久動力，全面促進(jìn)消費(fèi)是擴(kuò)大內(nèi)需的必然要求。我們預(yù)期明年國內(nèi)并不會推出超預(yù)期的貨幣寬松政策，但是在未來擴(kuò)內(nèi)需、促增長的政策基調(diào)下，我們預(yù)期2023年我國將推出超預(yù)期的促消費(fèi)政策。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1.此輪疫情持續(xù)時(shí)間超預(yù)期
2.海外衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇，拖累國內(nèi)外貿(mào)需求
3.促消費(fèi)政策下居民仍然保持謹(jǐn)慎消費(fèi)
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