>> 華泰期貨-橡膠日報：供需雙弱格局，橡膠低位震蕩運行-221230
| 上傳日期： |
2022/12/30 |
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| 1019KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
泰國膠水下跌后持穩(wěn)，越南產區(qū)將進入減產季，山東銷區(qū)企業(yè)工人到崗率偏低，輪胎開工低位運行，供需雙弱格局下，橡膠低位震蕩運行。
核心觀點
市場分析
期現價差：12.29日，RU主力收盤12685元/噸（-130），NR主力收盤價9585元/噸（-120）。RU基差-535元/噸（-20），NR基差46元/噸（+31）。RU非標價差2110元/噸（-55），煙片進口利潤-97元/噸（-287）。
現貨市場：12.29日，全乳膠報價12150元/噸（-150），混合膠報價10575元/噸（-75），3L現貨報價11500元/噸（-100）,STR20#報價1380美元/噸（-15），丁苯報價10600元/噸（0）。
泰國原料：生膠片44.10泰銖/公斤（+0.21），杯膠38.90泰銖/公斤（-0.15），膠水43.30泰銖/公斤（0），煙片47.61泰銖/公斤（+0.52）。
國內產區(qū)原料：云南膠水10800元/噸（0），海南膠水11350元/噸（0）。
截至12.23日：交易所總庫存180613（+5791），交易所倉單163620（+1500）。
截止12.22日，國內全鋼胎開工率為49.75%（-6.76%），國內半鋼胎開工率為58.35%(-6.48%）。
觀點：供應端，泰國膠水價格下跌后持穩(wěn)，越南產區(qū)將進入減產季；國內基本迎來全面停割，云南和海南膠水報價無變化；需求端，山東銷區(qū)本周企業(yè)工人到崗率偏低，輪胎開工低位運行，關注山東地區(qū)返崗復工情況；庫存方面，社會庫存繼續(xù)小幅累庫，銷區(qū)輪胎成品庫存高位，去庫一般；即使返崗復工進度加快，臨近春節(jié)實際開工銷售時間周期較短，基本面難有大幅改善。
策略
中性，RU交割利潤較高，盤面承壓，輪胎開工低位，市場情緒偏弱，海南停割、越南進入減產期，供需雙弱格局下，橡膠低位震蕩運行，操作上以觀望為主。
風險
國內需求繼續(xù)下行，全球產量的釋放節(jié)奏
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