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國(guó)內(nèi)：明年國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)主線應(yīng)以修復(fù)為主，防疫政策放開預(yù)期直接利好消費(fèi)，對(duì)工業(yè)、服務(wù)業(yè)亦有改善，地產(chǎn)政策支持融資端改善，基建政策亦存在支撐。同時(shí)貨幣政策預(yù)期維持寬松，財(cái)政政策更為高效，此外在低基數(shù)影響下，全年經(jīng)濟(jì)有望好于2022年。
　　海外：關(guān)鍵仍為美國(guó)通脹，我們預(yù)期明年雖然通脹將繼續(xù)回落，但一季度在核心通脹支撐下仍有可能堅(jiān)韌程度超出市場(chǎng)預(yù)期。使得美聯(lián)儲(chǔ)政策持續(xù)偏鷹，本輪加息終點(diǎn)大概率在5%以上。節(jié)奏上，美國(guó)通脹前高后低，經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑，美債美元先上后下。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外衰退沖擊影響外貿(mào)，國(guó)內(nèi)政策不及預(yù)期，疫情影響超出預(yù)期。