>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-221230
| 上傳日期： |
2022/12/30 |
大小： |
3462KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【行情觀點】
鋼材方面，淡季疊加疫情擴散沖擊，現(xiàn)貨供需延續(xù)回落態(tài)勢，庫存繼續(xù)累積。穩(wěn)增長背景下，政策對地產(chǎn)支持力度加碼，各地陸續(xù)出臺寬松政策，商務(wù)部也將推出多項舉措刺激汽車、家電消費，需求預(yù)期相對樂觀。低利潤下鋼廠復(fù)產(chǎn)動能不足，疊加秋冬季限產(chǎn)以及粗鋼壓減，供應(yīng)壓力有所緩解。盤面整體維持強勢，高位波動加劇。關(guān)注宏觀情緒變化。
鐵礦方面，供應(yīng)端全球發(fā)運偏弱，國內(nèi)到港回落，港口庫存階段去庫。需求方面，日均鐵水產(chǎn)量微增，不過目前終端需求季節(jié)性下滑，鋼廠盈利情況較差，預(yù)計產(chǎn)量整體保持平穩(wěn)。短期來看，鋼廠對鐵礦的補庫需求持續(xù)，但前期上漲已經(jīng)對宏觀利好和補庫預(yù)期交易較為充分，鐵礦價格進(jìn)一步?jīng)_高的動力不足，我們預(yù)計鐵礦短期走勢以高位震蕩為主。
焦炭方面，現(xiàn)貨第四輪提漲后開始出現(xiàn)首輪提降的聲音。需求端，鐵水低位稍有提產(chǎn)，補庫剛需已部分實現(xiàn)。淡季煉鋼利潤仍差，難支撐爐料的持續(xù)反彈。供應(yīng)端，焦化利潤在拷續(xù)提漲后勉強扭虧，焦炭供應(yīng)出現(xiàn)明顯回升。焦化廠開始逐步面臨累庫壓力，預(yù)計焦炭現(xiàn)貨暫以穩(wěn)為主，期價仍跟隨鋼材情緒震蕩。
焦煤方面，關(guān)稅調(diào)整對2305后的焦煤合約有所提振。焦煤現(xiàn)貨高價位成交有所走弱，蒙古煤繼續(xù)高位通關(guān)沖擊，盤面收復(fù)了部分貼水后轉(zhuǎn)為震蕩。臨近年關(guān)煤礦開工逐漸走低，銷售壓力驟減。但受進(jìn)口蒙煤持續(xù)八百車通關(guān)拖累，整體焦煤價格表現(xiàn)偏軟。下游焦化利潤修復(fù)，實現(xiàn)了部分補庫訴求。焦煤現(xiàn)貨價格堅挺，但預(yù)期不佳?，F(xiàn)貨價格預(yù)計持穩(wěn)，期價因關(guān)稅稍有偏強。
硅錳方面，錳礦遠(yuǎn)期報價繼續(xù)上行，對砝錳價格支撐有所抬升。鋼廠砝錳庫存偏低，貿(mào)易商采購情緒濃厚，南方市場供應(yīng)依然緊俏，北方貨源有銷往南方的情況。黑色系短期仍有反復(fù)，硅錳價格預(yù)計寬幡震蕩為主。
硅鐵方面，硅鐵整體供需較為健康。鋼廠內(nèi)硅鐵庫存水平仍然較低，對價格形成情緒上的支撐，預(yù)計鋼招前，硅鐵價格仍然偏強。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
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