| 上傳日期： |
2023/1/2 |
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| 2144KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
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策略摘要
隨著加息的持續(xù)，市場對未來經(jīng)濟展望的擔憂將繼續(xù)存在，全球投資者對于黃金配置需求情緒高漲。因此，就資產(chǎn)配置角度而言，仍建議逢低買入貴金屬資產(chǎn)。
核心觀點
■貴金屬市場分析
宏觀面
上周由于時值圣誕以及新年假期，故此交投相對清淡。不過隨著美聯(lián)儲在12月加息幅度從此前的75個基點下降至50個基點，并且從聯(lián)邦基金利率期貨的定價上來看，2023年加息路徑愈發(fā)欠清晰，甚至在下半年給出了降息的定價。這說明持續(xù)的加息對于未來經(jīng)濟的影響使得市場更為擔憂。疊加當下俄烏沖突仍無妥善解決的跡象，歐盟對于俄羅斯海運石油產(chǎn)品的禁令也將在2023年2月生效。因此在這樣的背景下，市場投資者對于貴金屬資產(chǎn)配置的需求進一步增加，近期世界黃金協(xié)會（WCG）編制的數(shù)據(jù)顯示，世界黃金需求已超過過去55年的任何年份，且上個月他們估計的數(shù)量也遠高于部分央行公布的官方數(shù)據(jù)。11月內(nèi)，世界黃金協(xié)會估計，全球官方金融機構(gòu)今年已經(jīng)購買了673噸黃金，僅在第三季度，各國央行就購買了近400噸黃金，這是自2000年開始有記錄以來最大的季度購買狂潮。因此就當下情況而言，貴金屬仍建議以逢低買入為主。
基本面
上周（12月30日當周），黃金T+d累計成交量為67,306千克，較此前一周上漲8.07%。白銀T+d累計成交量為2,247,982千克，較此前一周下降8.45%。
上周上期所黃金倉單為3,339千克，較此前一周持平。白銀倉單則是出現(xiàn)了112,764千克的上漲至2,150,944千克。而在Comex庫存方面，上周Comex黃金庫存下降55,926.97盎司至23,179,858.67盎司，Comex白銀庫存則是出現(xiàn)了319,673.47盎司的上漲至298,992,457.24盎司。
在貴金屬ETF方面，上周（12月30日當周）黃金SPDRETF上漲4.63噸至917.64噸，而白銀SLVETF持倉出現(xiàn)了1.43噸的下降至14,539.67噸。
12月30日當周，滬深300指數(shù)較前一周上漲1.13%，與貴金屬相關(guān)的電子元件板塊指數(shù)則是上漲1.79%。光伏板塊上漲8.33%。
在光伏價格指數(shù)方面，截至2022年12月19日（最新）數(shù)據(jù)報58.92，較此前一期下降5.79%。光伏經(jīng)理人指數(shù)報161.79，較此前一期下降2.43%。
策略
黃金：逢低做多
白銀：逢低做多
套利：暫緩
期權(quán)：暫緩
■風險
美元以及美債收益率持續(xù)走高
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