重磅研報
【宏觀】12月PMI創(chuàng)新低，后續(xù)怎么看？-20221231
熊園 分析師S0680518050004
[email protected] 楊濤 分析師S0680522070001
[email protected] 1、全年看，2022年P(guān)MI處于低位，Q1逐步回落，Q2觸底反彈，Q3維持震蕩，Q4再度探底。
2、單月看，12月PMI繼續(xù)探底，創(chuàng)近年新低。
3、分項看：
>供需持續(xù)回落，繼續(xù)處于收縮區(qū)間。
>出口持續(xù)下行，進(jìn)口繼續(xù)走弱。
>價格指數(shù)反彈，產(chǎn)成品庫存回落。
>大中小企業(yè)景氣回落，勞動力供應(yīng)不足。
>服務(wù)業(yè)持續(xù)下行，基建、地產(chǎn)施工有所回落。
4、總體看，12月經(jīng)濟(jì)壓力進(jìn)一步加大，四季度GDP增速可能2-2.5%左右、全年“保3%”難度加大。
5、往后看，疫情影響有望逐步減退，疊加穩(wěn)增長政策和季節(jié)性,經(jīng)濟(jì)有望環(huán)比逐步修復(fù)。
風(fēng)險提示：疫情演化、外部環(huán)境、政策力度等超預(yù)期變化
