久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　12月20日，2022年12月LPR報價公布，其中1年期品種報3.65%，5年期以上品種報4.30%，兩者均與上期持平。
　　點評：
　　12月MLF利率未做調整，LPR連續(xù)4個月不變。12月15日央行在進行MLF加量續(xù)作時并未調整操作利率，這使得本月LPR未具備調整的基礎。截止目前，1年期LPR與1年期MLF利率的點差為90bps。
　　商業(yè)銀行負債端壓力明顯上升。自11月初利率階段性低點至今，國有大行和股份行1年期同業(yè)存單發(fā)行利率上行70bps，城商行上行逾80bps。目前基本面整體仍顯疲弱，無風險利率難有繼續(xù)大幅上行的空間，后續(xù)來看商業(yè)銀行負債端壓力進一步上行的空間亦可能有限。尤其是城商行等中小銀行1年期同業(yè)存單發(fā)行利率已經明顯超過了1年期MLF利率，這不僅使得LPR短期難有下行的動力，也難以進一步支持商業(yè)銀行信貸投放。
　　精準有力實施好穩(wěn)健的貨幣政策，LPR未來仍有下調空間。12月20日央行傳達學習中央經濟工作會議精神，研究部署貫徹落實工作。其中重點提到要精準有力實施好穩(wěn)健的貨幣政策。第一，綜合運用公開市場操作等多種貨幣政策工具，保持金融體系流動性合理充裕；第二，加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，保持廣義貨幣供應量（M2）和社會融資規(guī)模增速同名義經濟增速基本匹配；第三，持續(xù)釋放貸款市場報價利率（LPR）改革效能，發(fā)揮存款利率市場化調整機制作用，推動企業(yè)融資成本穩(wěn)中有降。
　　展望未來，我們認為在年末時點，央行首要任務仍為加大流動性投放力度，及時滿足市場需求，維護年末流動性合理充裕。在此基礎之上，發(fā)揮好設備更新改造再貸款、保交樓貸款支持計劃等政策工具效能，積極引導商業(yè)銀行加大信貸投放，以期明年一季度信貸“開門紅”。此外，通過存款利率市場化等改革措施，進一步降低商業(yè)銀行負債端壓力，從而為LPR的進一步下調留出空間。
　　風險提示：疫情超預期變化；全球經濟持續(xù)惡化；中美關系全面惡化，全球地緣沖突加劇等；國內經濟增長超預期回落導致企業(yè)違約加速；通脹壓力有可能進一步加大，將對貨幣政策操作空間構成制約；美聯儲超預期加息對全球債市擾動；全球出現黑天鵝事件等。