>> 東證期貨-新能源汽車周度報告：新能源滲透率提前達標，理想交付量首破2萬-230102
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
大小： |
4502KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
孫偉東 |
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今年車市經歷了多個階段的起伏：3、4月疫情多發(fā)，車市低迷；5月底開始國家購置稅減半政策、地方促消費政策出臺，促進汽車行業(yè)快速恢復；9月新能源汽車免征購置稅延續(xù)政策出臺，進一步鞏固行業(yè)發(fā)展新能源的信心；11、12月疫情擾動、防疫措施發(fā)生調整，又次沖擊汽車消費市場。從數據來看，今年車市整體表現一般，亮點在于新能源與出口。新能源方面，1-11月，新能源汽車產銷分別完成625.3萬輛和606.7萬輛，同比均增長1倍，滲透率達到25%，單月滲透率更是突破了30%。我們認為，盡管車市總體不夠景氣在一定程度降低了分母大小，但是該滲透率也是在燃油車市場受到減征購置稅優(yōu)惠的基礎上實現的，因此目前的滲透率數據并不算虛高。出口方面，1-11月，汽車企業(yè)出口278.5萬輛，同比增長55.3%，其中新能源汽車也是一支高速成長的力量，實現出口59.3萬輛，同比增長1倍。
今年12月，目前來看是燃油車購置稅減半政策施行的最后一月，年底燃油車銷量有望藉此形成一定的支持。同理，12月也是新能源汽車補貼的最后一月，有望推動部分明年消費提前發(fā)生。車企來看，蔚小理均發(fā)布了12月交付量。理想交付21,233臺，就此成為第一家月交付量突破2萬臺的造車新勢力。其新產品L9、L8迅速完成了產能爬坡，交付量均超1萬輛。小鵬交付11,292臺，重新回到萬臺水平。盡管一度銷量腰斬，但是就2022年全年的交付量來看，小鵬全年交付了12萬臺，并未明顯落后于理想的13萬臺和蔚來的12萬臺。蔚來交付15,815臺，創(chuàng)月度新高。第二代技術平臺ET7、ES7和ET5三款車型占當月總交付數的83%，標志著一、二代平臺車型順利實現市場切換。
★投資建議
行業(yè)格局處于高速變化中，建議關注產品力強、供應穩(wěn)定性強的企業(yè)。
★風險提示
政策推進不及預期；新能源汽車產銷不及預期。
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