>> 宏源期貨-黑色金屬月報(鋼、礦)：預(yù)期與現(xiàn)實博弈，鋼價震蕩運(yùn)行-230103
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
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| 3004KB |
| 格式： |
pdf 共57頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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12月鋼材現(xiàn)貨市場價格上漲，截止月末，唐山螺紋3940元（+300），華東上海螺紋4100元（+330）；熱卷方面，天津熱卷4040元（+240），上海熱卷4180元（+280）。
12月30日，MS五大品種鋼材整體產(chǎn)量降3.12萬噸，五大品種庫存廠庫環(huán)比增5.24萬噸，社庫增37.66萬噸。表觀需求874.37萬噸（農(nóng)歷同比-3.37%），環(huán)比下降29萬噸。長流程現(xiàn)貨端，截至12月30日，螺紋現(xiàn)金含稅利潤低位波動，華東螺紋長流程現(xiàn)金含稅成本4251元，利潤-151.2元左右，熱卷長流程現(xiàn)金含稅利潤-238元左右。電爐端，華東平電電爐成本在4297.5元左右，谷電成本在4105左右，華東三線螺紋平電利潤-298元左右，谷電利潤-105元。
廢鋼端，12月黑色系價格反彈，廢鋼價格表現(xiàn)相對偏強(qiáng)，張家港廢鋼月度累積上漲350元/噸，漲幅10.8%。由于12月處于政策窗口期，強(qiáng)預(yù)期致價格不斷拉漲，現(xiàn)實端受疫情影響，產(chǎn)業(yè)鏈各端需求均開始走弱，廢鋼大部分貨場囤貨意愿不高，鋼企卸貨能力下降，臨近年末部分地區(qū)開始提前放假停產(chǎn)，未來廢鋼將繼續(xù)呈現(xiàn)供需兩弱的局面，價格或高位調(diào)整。從數(shù)據(jù)來看，月末70家長流程鋼廠（高+轉(zhuǎn)）廢鋼日耗10.45萬噸/日，同比去年下降1.55萬噸/天。樣本內(nèi)共8家鋼廠增加了廢鋼用量，另有7家鋼廠減少了廢鋼用量。目前70家長流程廢鋼到貨量繼續(xù)下降，約為10萬噸。全國49家獨立電爐廠廢鋼日耗4.2萬噸/日，同比去年同期下降2.6萬噸/日。數(shù)據(jù)顯示，月末49家獨立電爐廠開工率為30.7%，同比下降11.3%。49家電爐廠產(chǎn)能利用率(廢鋼用量/電爐產(chǎn)能)為34%，同比下降21.5%。庫存方面，月末富寶統(tǒng)計147家鋼企廢鋼庫存總計310.03萬噸，同比下降235.37萬噸，降幅43%。富寶257家基地廢鋼庫存49.4萬噸，同比下降15.5萬噸，降幅23.9%.
結(jié)論，臨近過年，基本面逐步走弱，疫情爆發(fā)致庫存累積加快，從資金走向看，市場對旺季預(yù)期仍偏樂觀，多空博弈加劇，鋼價在高位劇烈波動。基本面來看，目前處于采暖季限產(chǎn)階段，疊加噸鋼利潤持續(xù)虧損，鋼材產(chǎn)量維持低位運(yùn)行。需求方面，當(dāng)前處于建材的消費(fèi)淡季，需求整體維持偏低水平，受諸多因素影響節(jié)前消費(fèi)進(jìn)一步下降，庫存累積幅度增加，現(xiàn)貨表現(xiàn)乏力，繼續(xù)向上驅(qū)動減弱，短期警惕沖高后的回落風(fēng)險，由于未到需求驗證階段，調(diào)整或也難見深度，年前維持震蕩思路對待。（風(fēng)險提示：期市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎）
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