>> 東亞前海證券-美容護(hù)理行業(yè)周報(bào)：新一批美妝監(jiān)管政策陸續(xù)落地，行業(yè)馬太效應(yīng)有望持續(xù)增強(qiáng)-230103
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
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pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄭倩怡 |
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行情回顧
上周（2022.12.26-2023.12.30）滬深300指數(shù)上漲1.13%，按我們選取的板塊重點(diǎn)權(quán)重公司（詳細(xì)羅列于1.1板塊行情）統(tǒng)計(jì)，美容護(hù)理行業(yè)組合上漲4.95%，其中醫(yī)美/化妝品/個(gè)護(hù)用品分別上漲9.06%/上漲3.80%/上漲1.99%。
2022年年初至今，滬深300指數(shù)下跌21.63%，按我們選取的板塊重點(diǎn)權(quán)重公司（詳細(xì)羅列于1.1板塊行情）統(tǒng)計(jì)，美容護(hù)理行業(yè)組合下跌18.37%，其中醫(yī)美/化妝品/個(gè)護(hù)用品分別下跌20.43%/17.26%/17.40%。
核心觀(guān)點(diǎn)
進(jìn)入2023年，新一批美妝行業(yè)監(jiān)管政策陸續(xù)落地執(zhí)行，合規(guī)化進(jìn)程提速。2023年美妝行業(yè)新規(guī)考驗(yàn)涵蓋原料安全、功效宣稱(chēng)、標(biāo)簽更新、包裝整改、生產(chǎn)廠(chǎng)房升級(jí)等方面。具體來(lái)看，自2023年年初開(kāi)始實(shí)行的政策要求包括：1）自2023年1月1日起，根據(jù)《化妝品注冊(cè)備案資料管理規(guī)定》，注冊(cè)人備案人進(jìn)行化妝品注冊(cè)備案時(shí)，需提供全部原料的安全相關(guān)信息，將監(jiān)管延伸至上游供應(yīng)鏈；2）新一輪年度報(bào)告制度正式開(kāi)啟，備案人應(yīng)當(dāng)于2023年1月1日至3月31日期間，通過(guò)新注冊(cè)備案平臺(tái)提交備案時(shí)間滿(mǎn)一年普通化妝品的年度報(bào)告，若逾期未按要求提交年度報(bào)告相關(guān)產(chǎn)品將被取消備案，即積壓的“僵尸”產(chǎn)品將快速出清。
我們認(rèn)為，隨著新一批監(jiān)管政策集中執(zhí)行，行業(yè)馬太效應(yīng)將持續(xù)增強(qiáng)。同時(shí)短期疫情反彈風(fēng)險(xiǎn)較快釋放，隨著各省首輪感染陸續(xù)達(dá)到高峰期，消費(fèi)拐點(diǎn)將至。后疫情時(shí)代消費(fèi)復(fù)蘇方向基本確定，國(guó)貨崛起動(dòng)力持續(xù)，重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭。
截至最新交易日（12月30日），重點(diǎn)標(biāo)的估值：
1）愛(ài)美客：對(duì)應(yīng)22-24年P(guān)E分別為86X/59X/42X；
2）貝泰妮：對(duì)應(yīng)22-24年P(guān)E分別為53X/40X/31X。
重要行業(yè)動(dòng)態(tài)
美妝行業(yè)又將面臨一波新規(guī)的考驗(yàn)；化妝品質(zhì)量安全責(zé)任新規(guī)正式發(fā)布，將于2023年3月1日?qǐng)?zhí)行；診所管理全面進(jìn)入“備案時(shí)代”；美麗田園醫(yī)療健康：預(yù)期1月19日香港IPO上市，引入貝泰妮等多家基石投資者；滬蘇浙皖市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)公布多家醫(yī)美門(mén)診廣告違法案例，醫(yī)美App等平臺(tái)的違法醫(yī)美廣告密集出現(xiàn)；新型冠狀病毒感染實(shí)施“乙類(lèi)乙管”方案等。
重點(diǎn)公司公告
華東醫(yī)藥再生醫(yī)美產(chǎn)品Lanluma？獲批落地海南博鰲樂(lè)城；魯商發(fā)展公布重組方案，59.07億置出地產(chǎn)業(yè)務(wù)予關(guān)聯(lián)方山東城發(fā)；青松股份因未及時(shí)披露公司重大事件被證監(jiān)會(huì)出具警示函；奧園美谷聘任張真先生、云松先生為公司副總裁；珀萊雅高管方玉友減持25萬(wàn)股公司股份；華熙生物榮獲2021年度“金?？苿?chuàng)獎(jiǎng)”；復(fù)銳醫(yī)療科技執(zhí)行董事步國(guó)軍辭任；可靠股份股東Cherish Star和Gracious Star完成減持2%股份，擬繼續(xù)減持不超1.96%股份等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
終端需求不及預(yù)期；行業(yè)政策不利變化；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)等。
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