>> 國投安信期貨-鋁周報：淡季跡象明顯，滬鋁震蕩偏弱-230103
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
大小： |
3751KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉冬博 |
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★宏觀方面:.上周恰逢圣誕和元旦，金融市場重要信息較少，美元延續(xù)弱勢。本周重點關(guān)注美國制造業(yè)PMI、非農(nóng)和美聯(lián)儲會議紀要，市場尚未對美聯(lián)儲上調(diào)終端利率做出完全定價，隨著數(shù)據(jù)發(fā)布仍將囤繞美聯(lián)儲加息預(yù)期展開博弈。
★成本方面:上周國內(nèi)外氧化鋁指數(shù)持平于2910元和330美元。隨著春節(jié)臨近，氧化鋁現(xiàn)貨零單的活躍度降低，價格趨于平穩(wěn)。陽極方面，1月國內(nèi)主流鋁廠預(yù)焙陽極招標(biāo)價格大幅下調(diào)400元/噸，陽極當(dāng)前處于高位水平，隨著成本下移，未來仍有降價空間。
★供應(yīng)方面:繼12月12日貴州開啟負荷管理后，12月28日貴州電力局再次針對電解鋁行業(yè)發(fā)出限電減產(chǎn)通知，在此前減壓70萬千瓦時的基礎(chǔ)上再減壓30萬千瓦時，理論上貴州減產(chǎn)規(guī)模將再擴大十余萬噸。不過此前貴州減產(chǎn)規(guī)模近30萬噸未達負荷減壓目標(biāo)，最終影響量存在不確定性。國內(nèi)運行產(chǎn)能穩(wěn)步回升趨勢受阻，運行產(chǎn)能不增反降至4030萬噸附近。需求方面:上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比下跌0.5個百分點至63.4%，已經(jīng)連續(xù)七周回落，下游淡季需求不佳，企業(yè)訂單減少，企業(yè)人員大規(guī)模感染降低生產(chǎn)效率。庫存上來看，新年前鋁錠社會庫存增加2萬噸，累庫跡象初顯，新年期間更是大幅累庫超過6萬噸為近幾年最高水平，去年春節(jié)前市場.未累庫，今年累庫將遠高于去年水平。
★總體來看，第一波疫情對產(chǎn)業(yè)鏈影響尚未解除，新年前貴州擴大減壓負荷規(guī)模消息未能給市場帶來明顯提振，當(dāng)前淡季跡象明顯，鋁錠累庫趨勢確立，春節(jié)前累庫水平或?qū)⑦h高于去年同期。滬鋁技術(shù)面上也呈現(xiàn)向下破位跡象，短期維持逄反彈偏空參與思路。
[操作建議]
反彈沽空。
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