>> 華泰期貨-橡膠日報：強(qiáng)預(yù)期弱需求，橡膠震蕩上行-230104
| 上傳日期： |
2023/1/4 |
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| 1025KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
泰國南部、越南東部降雨對割膠工作影響增強(qiáng)，原料供應(yīng)有減少預(yù)期；輪胎開工率持續(xù)下滑，庫存延續(xù)累庫，市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動的逐步回暖信心有所提升，強(qiáng)預(yù)期與弱需求的多空博弈，橡膠震蕩上行。
核心觀點
市場分析
期現(xiàn)價差：1.3日，RU主力收盤13070元/噸（+375），NR主力收盤價9825元/噸（+250）。RU基差-845元/噸（-300），NR基差75元/噸（+39）。RU非標(biāo)價差2145元/噸（+50），煙片進(jìn)口利潤293元/噸（+375）。
現(xiàn)貨市場：1.3日，全乳膠報價12225元/噸（+75），混合膠報價10925元/噸（+325），3L現(xiàn)貨報價11575元/噸（+50）,STR20#報價1425美元/噸（+40），丁苯報價10500元/噸（-100）。
泰國原料：生膠片無報價，杯膠38.90泰銖/公斤（0），膠水43.30泰銖/公斤（0），煙片47.48泰銖/公斤（-0.13）。
國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：云南膠水10800元/噸（0），海南膠水11350元/噸（0）。
截至12.30日：交易所總庫存186702（+6089），交易所倉單170010（+5000）。
截止12.29日，國內(nèi)全鋼胎開工率為44.70%（-5.05%），國內(nèi)半鋼胎開工率為53.59%(-4.76%）。
觀點：供應(yīng)端，未來一周泰國南部、越南東部主產(chǎn)區(qū)降雨量偏大，對割膠工作影響增強(qiáng)，對原料供應(yīng)量有減少預(yù)期，海南產(chǎn)區(qū)已完全停割，越南產(chǎn)區(qū)進(jìn)入減產(chǎn)季；需求端，截止至上周四，受返崗復(fù)工影響全鋼胎和半鋼胎開工率繼續(xù)擴(kuò)大下跌幅度；庫存方面，社庫、保稅庫、交割庫均小幅累庫，元旦節(jié)后期貨盤面大幅上漲，新增注冊倉單繼續(xù)擴(kuò)大；市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動的逐步回暖信心有所提升，強(qiáng)預(yù)期與現(xiàn)實弱需求的多空博弈，橡膠震蕩上行。
策略
中性偏強(qiáng)，現(xiàn)橡膠需求仍然差，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步回暖，替換市場將環(huán)比改善，操作上逢低做多為主，考慮到追高風(fēng)險，回踩低點建倉，提高做多安全邊際。
風(fēng)險
海外割膠進(jìn)度，國內(nèi)下游需求的改善等
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