>> 海通證券-1月基金投資策略：市場(chǎng)有望走出低谷，相對(duì)偏向成長(zhǎng)配置風(fēng)格-230103
| 上傳日期： |
2023/1/4 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
倪韻婷,江濤 |
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基金投資策略
股混開(kāi)基：12月份全國(guó)制造業(yè)PMI為47.0%，比上月下降1.0個(gè)百分點(diǎn)，主因在于，疫情的影響較大，房地產(chǎn)供需仍有壓力，外需繼續(xù)降溫，但從跟蹤的高頻指標(biāo)來(lái)看，人口流動(dòng)指標(biāo)近期觸底后小幅回升，月底A股股價(jià)同樣止跌回彈，這一輪全國(guó)疫情的高峰或已過(guò)去，經(jīng)濟(jì)的階段性底部或已出現(xiàn)，隨著人口流動(dòng)逐步“正常化”，經(jīng)濟(jì)或緩慢修復(fù)。行業(yè)方面，從市場(chǎng)環(huán)境看，我們認(rèn)為23年A股整體趨勢(shì)向上，因此價(jià)值成長(zhǎng)均有望上漲，而牛市環(huán)境也更有利于成長(zhǎng)風(fēng)格的表現(xiàn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)的TMT行業(yè)，新能源行業(yè)存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，消費(fèi)行業(yè)也值得關(guān)注。在基金品種的選擇上，價(jià)值風(fēng)格關(guān)注廣發(fā)多因子；成長(zhǎng)風(fēng)格關(guān)注國(guó)泰研究?jī)?yōu)勢(shì)、銀華盛利A、易方達(dá)環(huán)保主題、信澳健康中國(guó)A；均衡靈活品種關(guān)注國(guó)富中小盤(pán)、交銀策略回報(bào)；關(guān)注港股市場(chǎng)的可以關(guān)注富國(guó)民裕滬港深精選A。
債券基金：利率債方面，22年底1Y利率債、3-5年國(guó)開(kāi)、10Y國(guó)開(kāi)均有20BP以上的程度修復(fù)空間，高等級(jí)短久期信用債性價(jià)比仍高，城投、二級(jí)資本債有60BP以上的修復(fù)空間。信用債方面，12月債市信用利差走擴(kuò)，等級(jí)利差與期限利差均走擴(kuò)，2022年11-12月份，理財(cái)贖回主導(dǎo)信用債利差單方向上行，高中低等級(jí)、長(zhǎng)中短久期城投債利差無(wú)差別走闊，后續(xù)隨著理財(cái)贖回漸入新穩(wěn)態(tài)，中高等級(jí)短久期有望率先修復(fù)，建議關(guān)注中高等級(jí)中短久期城投債機(jī)會(huì)。品種選擇上，關(guān)注大摩優(yōu)質(zhì)信價(jià)純債A、華泰保興尊合A。
QDII和商品型基金：原油方面，12月國(guó)際原油價(jià)格先跌后漲，據(jù)統(tǒng)計(jì)在歐盟原油禁令生效后的第一周內(nèi)，從俄羅斯出口的原油下跌約54%，至160萬(wàn)桶/日，作為應(yīng)對(duì)，俄羅斯總統(tǒng)普京簽署法令，從2023年2月1日起至2023年7月1日禁止向?qū)嵤﹥r(jià)格上限的國(guó)家供應(yīng)石油和石油產(chǎn)品，為油價(jià)帶去支持。后市來(lái)看，考慮到歐盟對(duì)俄羅斯的油品制裁落實(shí)、OPEC的持續(xù)減產(chǎn)、美國(guó)原油產(chǎn)量增速有限等供給因素影響，短期內(nèi)國(guó)際原油價(jià)格或維持震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)。黃金方面，美聯(lián)儲(chǔ)12月份加息力度放緩，市場(chǎng)預(yù)期2023年上半年美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⑼Ｖ辜酉?，相?duì)清晰的加息路徑和放緩的加息幅度，使得十年期美債收益率沖高動(dòng)能衰減，為黃金提供安全邊際。品種選擇上，可以關(guān)注易方達(dá)中短期美元債A人民幣、工銀瑞信全球美元債A人民幣。
關(guān)注基金
股票混合型基金：廣發(fā)多因子、國(guó)泰研究?jī)?yōu)勢(shì)、銀華盛利A、易方達(dá)環(huán)保主題、信澳健康中國(guó)A、國(guó)富中小盤(pán)、交銀策略回報(bào)、富國(guó)民裕滬港深精選A。
開(kāi)放式債券型基金：大摩優(yōu)質(zhì)信價(jià)純債A、華泰保興尊合A。
QDII和商品型基金：易方達(dá)中短期美元債A人民幣、工銀瑞信全球美元債A人民幣。
風(fēng)險(xiǎn)提示
基本面變化、貨幣政策和證券市場(chǎng)相關(guān)政策的不確定性、資金面大幅波動(dòng)、國(guó)內(nèi)改革推進(jìn)力度、中美關(guān)系變化、俄烏沖突影響。
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