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投資建議：在美聯(lián)儲(chǔ)加息的背景下，我們預(yù)計(jì)公司的盈利未來一段時(shí)間仍較好。我們上調(diào)我們對(duì)2022-2024年的盈利預(yù)測(cè)。我們預(yù)計(jì)公司2022/2023/2024年的每股盈利分別為0.614美元、0.701美元和0.793美元，分別同比上漲-1.7%、14.2%和13.1%?？紤]市場(chǎng)估值的變化，我們下調(diào)公司目標(biāo)價(jià)至59.82港元，對(duì)應(yīng)0.9倍2022年市凈率。同時(shí)，我們上調(diào)公司的投資評(píng)級(jí)至“買入”。
　　 2022年第三季度公司的經(jīng)調(diào)整除稅前利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18.1%，好于市場(chǎng)預(yù)期。公司2022年第三季度列賬基準(zhǔn)股東凈利潤(rùn)同比下滑46.0%至1,913百萬(wàn)美元，主要是由于計(jì)劃出售其法國(guó)零售銀行業(yè)務(wù)的減值以及預(yù)期信貸損失錄得的提撥凈額（2021年第三季度則錄得撥回凈額）。剔除計(jì)劃出售法國(guó)零售銀行業(yè)務(wù)的減值的影響，主要受凈利息收入強(qiáng)勁增長(zhǎng)的拉動(dòng)，2022年第三季度公司的經(jīng)調(diào)整除稅前利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18.1%，好于市場(chǎng)預(yù)期。公司的列賬基準(zhǔn)除稅前利潤(rùn)同比下滑42.6%。未來一段時(shí)間，在預(yù)期利率提升助推息差擴(kuò)張加大的背景下，我們預(yù)計(jì)公司的凈利息收入同比增長(zhǎng)將進(jìn)一步加快。
　　催化劑：在美聯(lián)儲(chǔ)加息的背景下，凈息差預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提升。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：俄烏沖突惡化；全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)在上升；新冠疫情反復(fù)。