>> 開源證券-歐福蛋業(yè)(839371)北交所新股申購報(bào)告：蛋制品加工龍頭，擬擴(kuò)產(chǎn)研發(fā)切入雞蛋白飲料-230104
| 上傳日期： |
2023/1/4 |
大?。?/td>
| 1481KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
諸海濱 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
主營蛋液、蛋粉的龍頭企業(yè)，2021年實(shí)現(xiàn)營收達(dá)8.49億元（+36.92%）
歐福蛋業(yè)成立于2005年，是世界著名的蛋制品集團(tuán)SANOVOEGGGROUP在中國的成員企業(yè)，主要從事蛋液、蛋粉以及各類蛋類預(yù)制品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，是國內(nèi)首家專業(yè)生產(chǎn)巴氏殺菌蛋液的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)。主要產(chǎn)品包括蛋液、冰蛋和蛋粉，可廣泛應(yīng)用于肉制品、焙烤制品等食品工業(yè)。采用直銷模式，優(yōu)質(zhì)客戶眾多、分布領(lǐng)域廣泛，客戶集中度較低，具備獨(dú)立開拓市場(chǎng)獲取業(yè)務(wù)、保持銷售穩(wěn)定性和持續(xù)性的經(jīng)營能力。2021年實(shí)現(xiàn)營收8.49億元（+36.92%），其中蛋液、蛋粉分別占總營收的81.42%、13.71%。
我國蛋制品消費(fèi)占比尚低，2025年我國的蛋制品加工占比有望達(dá)30%
我國蛋品加工歷史悠久，改革開放后現(xiàn)代蛋制品行業(yè)發(fā)展迅速。蛋制品加工業(yè)屬于農(nóng)產(chǎn)品深加工行業(yè)，是整個(gè)雞蛋行業(yè)的重要子行業(yè)。我國是雞蛋生產(chǎn)的第一大國，2020年我國殼蛋產(chǎn)量達(dá)到3,024.81萬噸，占全球殼蛋總產(chǎn)量的34.90%，預(yù)計(jì)到2024年將達(dá)3420萬噸。自2011年起至今我國蛋液市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增速達(dá)12%、蛋粉市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增速達(dá)近10%，不可否認(rèn)的是，充足的雞蛋供給為蛋制品市場(chǎng)規(guī)模的不斷增長提供了有力的支撐。以蛋制品作為主要配料之一的烘焙行業(yè)，市場(chǎng)規(guī)模到2025年有望達(dá)3864億元，蛋制品加工行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模有望進(jìn)一步得到提升?，F(xiàn)階段我國雞蛋的加工比例僅為5%-7%左右，且80%是加工為傳統(tǒng)蛋制品。我國雞蛋的加工比例與國外發(fā)達(dá)國家仍有著極大的差距，到2025年我國的蛋制品加工占比有望達(dá)到30%，未來蛋品加工行業(yè)市場(chǎng)空間廣闊。
已取得25項(xiàng)專利，是國內(nèi)首家專業(yè)生產(chǎn)巴氏殺菌蛋液的企業(yè)
已取得25項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利7項(xiàng)，實(shí)用新型專利14項(xiàng)，涵蓋了公司生產(chǎn)的主要蛋液產(chǎn)品、蛋粉產(chǎn)品和預(yù)制蛋品。歐福是國內(nèi)第一家推出巴氏殺菌液體蛋產(chǎn)品的公司，并后續(xù)推出了多款創(chuàng)新型蛋制產(chǎn)品。本次募投項(xiàng)目包括“預(yù)制蛋制品、蛋液及蛋制品生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目”、“年增產(chǎn)15000噸蛋制品加工項(xiàng)目”和補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，投資規(guī)模分別為7,600萬元、7,500萬元、3,069萬元。募投滿產(chǎn)后可增加500噸/年的預(yù)制產(chǎn)品和2000噸/年的液體產(chǎn)品（蛋撻液和咸蛋黃醬各1000噸/年）及可以完成6000噸/年的蛋白飲料預(yù)混液的制備。
底價(jià)對(duì)應(yīng)2021 PE（發(fā)行后）為22.58X，可比公司2021 PE均值為64.51X
公開發(fā)行價(jià)為2.5元/股，對(duì)應(yīng)2021 PE（發(fā)行后）為22.58X，PE（TTM）為11.29X?？杀裙?021 PE均值為64.51X，PE（TTM）均值為54.39X。擬募投達(dá)產(chǎn)的雞蛋白飲料系公司自主創(chuàng)新研發(fā)的面向零售端的創(chuàng)新型產(chǎn)品，目前市場(chǎng)無公開在售的同類產(chǎn)品，建議謹(jǐn)慎申購。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)及業(yè)績波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、新股破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)
|
|
