>> 國投安信期貨-黑色金屬日?qǐng)?bào)-230104
| 上傳日期： |
2023/1/4 |
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| 3259KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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[行情觀點(diǎn)]
鋼材方面，淡季疊加疫情擴(kuò)散沖擊，現(xiàn)貨供需延續(xù)回落態(tài)勢(shì)，庫存繼續(xù)累積。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)薄弱，中央將連度加大財(cái)政擴(kuò)張力度，地產(chǎn)利好政策繼續(xù)釋放，制造業(yè)相關(guān)制激措施有望出臺(tái)，需求預(yù)期相對(duì)樂觀。低利潤下鋼廠復(fù)產(chǎn)動(dòng)能不足，疊加秋冬季限產(chǎn)政策，供應(yīng)壓力有所緩解。盤面波動(dòng)加劇，原料偏弱帶來一定壓力，短期仍有反復(fù)，關(guān)注宏觀情緒變化。
鐵礦方面，供應(yīng)端澳已在年末沖量的情況下發(fā)運(yùn)偏強(qiáng)，國內(nèi)方面到港亦有明顯增加。需求方面，上周鐵水產(chǎn)量微幅增加，我們預(yù)計(jì)短期以穩(wěn)為主。鋼廠進(jìn)口礦庫存連續(xù)增加但依然處于低位，春節(jié)臨近的情況下仍有補(bǔ)庫動(dòng)力，但考慮到利潤水平以及終端需求情況，我們預(yù)計(jì)整體補(bǔ)庫力度相對(duì)有限。短期來看，我們預(yù)計(jì)鐵礦以高位震蕩為主。
焦炭首輪提降100落地，盤西貼水幅度相當(dāng)于巴跌五輪。需求端，鐵水低位稍有提產(chǎn)，鋼廠已實(shí)現(xiàn)小幅補(bǔ)庫。煉鋼利潤有所修復(fù)，但低開工施累爐料。供應(yīng)端，焦化利潤在持續(xù)提漲后扭虧為盈，焦炭供應(yīng)出現(xiàn)明顯回升。焦化廠開始面臨累庫壓力，預(yù)計(jì)焦炭現(xiàn)貨開啟跌勢(shì)，期價(jià)貼水較大追空需謹(jǐn)慎。
近日市場(chǎng)再傳澳煤進(jìn)口放開，對(duì)期價(jià)情踏形成直接打擊。國內(nèi)焦煤現(xiàn)貨成交也明顯走弱，蒙古煤銼續(xù)高位通關(guān)沖擊。臨近年關(guān)煤礦開工逐漸走低，銷售壓力驟減。但下游焦化和鋼廠利潤都不住，且實(shí)現(xiàn)了部分補(bǔ)庫訴求，因此對(duì)高煤價(jià)抵觸增加。焦煤現(xiàn)貨價(jià)格轉(zhuǎn)弱勢(shì)，期價(jià)趨勢(shì)向下但貼水幅度較大，追空也需謹(jǐn)慎。.
硅錳方面，錳礦期現(xiàn)貨價(jià)格均有所上漲，硅錳廠節(jié)前備貨，錳礦庫存下降較多，后期仍然看好錳礦價(jià)格。北方某大型鋼廠招標(biāo)減量，主要關(guān)注南方鋼廠招標(biāo)量，貿(mào)易商采購情踏仍然濃厚。短期內(nèi)主要關(guān)注鋼招價(jià)格。
硅鐵方面，硅鐵整體供需較為健康，資金對(duì)于未來需求博弈度較大，導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)率較高。鋼廠內(nèi)硅鐵庫存水平仍然較低，對(duì)價(jià)格形成情緒.上的支撐，關(guān)注鋼招量價(jià)方面消息。預(yù)計(jì)硅鐵價(jià)格短期內(nèi)寬幅震蕩為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
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