>> 遠東資信-從市場結構看中國綠色債券市場發(fā)展前景-230103
| 上傳日期： |
2023/1/4 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
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作者： |
簡尚波 |
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本文僅研究狹義綠色債券，不涉及社會債券、可持續(xù)發(fā)展債券、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券等近似債券。本文以2014年5月（綠債市場啟幕）至2022年12月為考察期，從四個方面對我國綠色債券發(fā)行市場結構展開掃描，以此挖掘我國綠色債券市場發(fā)展?jié)摿Α?br> 主體結構方面，綠債發(fā)行市場基本呈現中央國企、地方國企、地方政府“三足鼎立”之勢，三大主體綠債發(fā)行額合占91.99%。而公眾企業(yè)、民營企業(yè)、外資企業(yè)綠債發(fā)行額分別占4.13%、2.83%、0.86%。民營企業(yè)是中國國民經濟重要力量，也是推進綠色低碳發(fā)展的重要載體，包括鋼鐵、房地產、建筑等節(jié)能減排領域，民企經營規(guī)模占大部分，綠債市場發(fā)展亟需擴大民企支持力度。
行業(yè)結構方面，綠債發(fā)行市場主要分布于金融業(yè)、地方政府、公用事業(yè)。其中，建筑業(yè)、制造業(yè)、房地產業(yè)綠債發(fā)行額占比分別為4.63%、2.77%、1.53%。我國近年制造業(yè)增加值占GDP比重穩(wěn)占30%左右，針對制造業(yè)巨大體量和綠色轉型需要，未來制造業(yè)綠債市場亟需擴容。我國建筑領域作為碳排大戶，在促進綠色低碳轉型方面也有待加大債券融資支持力度。
評級結構方面，考察期發(fā)行的、公開首次評級的綠色債券之中，AAA、A-1、AA+綠債發(fā)行額占比分別為90.13%、0.05%、7.73%，合占97.91%。展望未來，我國綠色債券市場應該抓住債券市場推進高質量發(fā)展的形勢下，信用評級中樞下行、區(qū)分度增強的契機，發(fā)展較高等級甚至中低等級綠色債券，推動信用資質較弱的廣大中小企業(yè)綠色轉型發(fā)展。
期限結構方面，按發(fā)行額加權，考察期綠色信用債券發(fā)行期限結構以1至5年期為主，綠色地方債券則以10年期（含）以上長期債券為主。展望未來，我國綠色信用債券市場有待適當擴大5年期以上中長端債券融資比例，這有助于支持投資回收期相對偏長的各類綠色項目建設運營。
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