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【觀點及建議】
　　棕櫚油：從高頻數據來看，12月馬來棕櫚油產量比11月小幅下降，出口維持高位，預計12月棕櫚油庫存仍將有所下降。印尼稱將從2月份開始實行B35政策，由于市場已經對此早有預期，所以影響有限；印尼政府下調DMO比例至1：6，由于目前是出口淡季，暫時來看影響也比較有限。短線來看，產地棕櫚油價格繼續(xù)受到國際豆油價格和中國市場情緒的影響。國內棕櫚油庫存高企，預計2月底之前國內棕櫚油將維持高庫存，3月份之后國內棕櫚油有望進入去庫周期。
　　豆油：國內大豆壓榨量連續(xù)6周維持在200萬噸/周左右的水平，豆油供應增加，過去幾周，由于提貨需求強勁，豆油庫存仍然處于低位，低庫存對年前的豆油現貨價格仍構成支撐；年后市場主要關注消費恢復情況，一方面對餐飲端的消費增長保持樂觀預期，另一方面需要注意3月份之后高價差下棕櫚油對豆油消費的影響，而且如果巴西大豆豐產確認，2月份以后的大豆進口成本預計將下降。所以，關注CBOT大豆和棕櫚油對豆油價格的影響。
　　菜油：繼續(xù)關注國內菜油實際供應量和庫存回升情況，菜籽壓榨量處于偏高水平，菜油供應較11月增加明顯，但是年底之前國內菜油庫存仍然偏低。
　　國際市場繼續(xù)關注油料作物的供應，由于高頻的產量數據并不是特別差，所以市場并沒有過多交易東南亞的天氣對棕櫚油的影響；短期內市場焦點在南美大豆上，近幾日阿根廷迎來降雨，CBOT大豆高位回落，隨著巴西大豆產量越來越確定，CBOT大豆上漲的動能在減弱。國內方面，由于主力合約變?yōu)?305合約，所以市場主要關注三大油脂年后的供需變化。市場對年后國內餐飲消費的恢復持樂觀態(tài)度，鑒于棕櫚油的性價比以及溫度回升后的適用性增加，預計3月份國內棕櫚油庫存有望明顯下降。大豆3-5月的采購進度還是偏慢，市場還在等待南美產量更加明確一些，初步看來，豆油的供應總體還是穩(wěn)定的，關注消費恢復情況及進口大豆成本的變化。由于6月份之前采購了比較充足的菜籽，所以菜油的供應總體來看沒問題，預計2月份以后菜油開始累庫?？傮w來看，上游原材料價格堅挺但是上漲驅動減弱，國內豆、菜油庫存偏低但是棕櫚油庫存高企，市場對年后的消費好轉有預期但是目前看供應也不緊張。所以，維持三大油脂寬幅震蕩的判斷，未來價格下行的風險主要來自于巴西大豆豐產以及CBOT豆油大幅下行。短線來看，國內市場情緒對油脂價格的影響較大，樂觀情緒對價格構成支撐。