>> 方正中期期貨-貴金屬（黃金、白銀）期貨期權(quán)日報-230104
| 上傳日期： |
2023/1/5 |
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| 1749KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
史家亮,王駿 |
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【行情復(fù)盤】美國經(jīng)濟(jì)衰退或難免，美聯(lián)儲政策將在2023年逐步轉(zhuǎn)向，地緣政治局勢仍偏緊張，均增加了貴金屬的吸引力，貴金屬新年表現(xiàn)強(qiáng)勁。日內(nèi)，美債收益率和美元指表現(xiàn)均偏弱，貴金屬維持震蕩偏強(qiáng)走勢；截止17:00，現(xiàn)貨黃金整體在1835-1866美元/盎司區(qū)間偏強(qiáng)運(yùn)行，漲幅超過1%；現(xiàn)貨白銀維持偏強(qiáng)走勢，整體在23.93-24.382美元/盎司區(qū)間偏強(qiáng)運(yùn)行，漲幅超過1%。國內(nèi)貴金屬日內(nèi)維持分化走勢，滬金漲0.55%至413.26元/克；滬銀跌0.34%至5343元/千克；預(yù)計夜盤開盤將會補(bǔ)漲。繼續(xù)關(guān)注人民幣匯率走勢，美元/人民幣下降，內(nèi)盤弱于外盤。
【重要資訊】①2023年大類資產(chǎn)大幅波動將會持續(xù)，美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，對大類資產(chǎn)形成利空出盡影響，政策一旦釋放再度降息信號對大類資產(chǎn)形成利好影響；經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期將會逐步兌現(xiàn)，對風(fēng)險類大類資產(chǎn)形成利空影響，關(guān)注預(yù)期兌現(xiàn)后的反轉(zhuǎn)行情；地緣政治局勢和主權(quán)債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)概率繼續(xù)增加，將會影響大類資產(chǎn)走勢。因此2023年要重點關(guān)注美聯(lián)儲政策調(diào)整節(jié)奏、經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期的兌現(xiàn)進(jìn)展、地緣政治局勢進(jìn)展和主權(quán)債務(wù)危機(jī)等黑天鵝和灰犀牛事件。②美國最新數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)疲弱態(tài)勢仍在持續(xù)，美國12月Markit制造業(yè)PMI終值為46.2，創(chuàng)2020年5月以來新低，預(yù)期為46.2，前值為46.2。美聯(lián)儲前主席格林斯潘表示，美國最可能的結(jié)果是經(jīng)濟(jì)衰退；不認(rèn)為2023年市場會像2022年那樣動蕩。③截至12月27日當(dāng)周，黃金投機(jī)性凈多頭增加8032手至136880手合約，表明投資者看多黃金的意愿繼續(xù)升溫；投機(jī)者持有的白銀投機(jī)性增加1265手至31027手合約，表明投資者看多白銀的意愿繼續(xù)升溫。
【交易策略】運(yùn)行邏輯分析：美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預(yù)期、經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂與地緣政治局勢繼續(xù)主導(dǎo)貴金屬行情；美元指數(shù)和美債收益率走勢直接影響黃金走勢。美聯(lián)儲加息步伐將會進(jìn)一步放緩直至停止加息，美國經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂繼續(xù)升溫，美元指數(shù)和美債收益率維持弱勢行情，貴金屬突破關(guān)鍵點位后維持高位偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢，繼續(xù)關(guān)注政策收緊節(jié)奏放緩（美元指數(shù)和美債收益率高位回落）、經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期與地緣政治等宏觀因素能否助力貴金屬持續(xù)上漲。關(guān)注人民幣匯率，匯率升值使得內(nèi)盤表現(xiàn)弱于外盤。
運(yùn)行區(qū)間分析：倫敦金現(xiàn)再度回到1800美元關(guān)口上方，隨著聯(lián)儲政策收緊步伐放緩兌現(xiàn)并持續(xù)，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇等因素影響，疊加美元指數(shù)和美債收益率繼續(xù)回落，倫敦金現(xiàn)春節(jié)前上方關(guān)注1900美元/盎司（420元/克，滬金要關(guān)注匯率），下方繼續(xù)關(guān)注1675-1680美元/盎司支撐。白銀再度回到23.8-24美元/盎司（5400元/千克）上方，春節(jié)前上方關(guān)注24.8-25美元/盎司位置（5600元/千克），下方繼續(xù)關(guān)注22美元/盎司（4800元/千克）關(guān)口。春節(jié)前，貴金屬依然處于寬幅震蕩期，建議低吸為主。
黃金期權(quán)方面，建議賣出深度虛值看跌期權(quán)獲得期權(quán)費(fèi)，如暫時可賣出AU2304P388合約。白銀期權(quán)方面，建議賣出深度虛值看跌期權(quán)獲得期權(quán)費(fèi)，如暫時可賣出AG2303P5000合約。白銀期權(quán)方面，建議賣出深度虛值看跌期權(quán)獲得期權(quán)費(fèi)，如暫時可賣出AG2303P5000合約。
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