>> 方正中期期貨-貴金屬（黃金、白銀）期貨期權(quán)日報-230105
| 上傳日期： |
2023/1/6 |
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| 1756KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
史家亮,王駿 |
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【行情復盤】美國經(jīng)濟衰退預期、美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向預期和地緣政治局勢仍偏緊張，均增加了貴金屬的吸引力，貴金屬新年表現(xiàn)強勁，日內(nèi)出現(xiàn)調(diào)整。截止17:00，美債收益率和美元指表現(xiàn)較強，貴金屬高位回落，現(xiàn)貨黃金整體在1842-1859美元/盎司區(qū)間震蕩偏弱運行，小幅下跌；現(xiàn)貨白銀受經(jīng)濟衰退預期影響，繼續(xù)走弱，整體在23.18-23.92美元/盎司區(qū)間偏弱運行，跌幅接近1.7%。國內(nèi)貴金屬日內(nèi)繼續(xù)走弱，滬金由漲轉(zhuǎn)跌，跌0.03%至412.5元/克；滬銀跌2.82%至5210元/千克。繼續(xù)關(guān)注人民幣匯率走勢，美元/人民幣上漲，內(nèi)盤強于外盤；美元/人民幣下降，內(nèi)盤弱于外盤。
【重要資訊】①美聯(lián)儲會議紀要顯示，沒有與會者預期2023年開始降息是合適的沒。與會者普遍認為，需要維持限制性的政策立場，直到最新數(shù)據(jù)提供信心，表明通脹處于持續(xù)下降至2%的道路上，而這可能需要一段時間。鑒于通脹持續(xù)處于高水平且令人無法接受，多位與會者指出，歷史經(jīng)驗表明切勿過早放松貨幣政策。②美國12月ISM制造業(yè)PMI錄得48.4，為2020年5月以來新低，這是美國制造業(yè)活動連續(xù)第二個月收縮，因利率上升導致商品需求持續(xù)下降。由于借貸成本上升和消費者支出轉(zhuǎn)向服務業(yè)，商品需求下降，美國制造業(yè)活動在2022年逐漸降溫。在這種情況下，隨著加息的影響繼續(xù)發(fā)揮作用，預計未來幾個月制造業(yè)產(chǎn)出將進一步下降。③截至12月27日當周，黃金投機性凈多頭增加8032手至136880手合約，表明投資者看多黃金的意愿繼續(xù)升溫；投機者持有的白銀投機性增加1265手至31027手合約，表明投資者看多白銀的意愿繼續(xù)升溫。
【交易策略】運行邏輯分析：美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預期、經(jīng)濟衰退擔憂與地緣政治局勢繼續(xù)主導貴金屬行情；美元指數(shù)和美債收益率走勢直接影響黃金走勢。美聯(lián)儲加息步伐將會進一步放緩直至停止加息，美國經(jīng)濟衰退擔憂繼續(xù)升溫，美元指數(shù)和美債收益率維持弱勢行情，貴金屬突破關(guān)鍵點位后維持高位偏強運行態(tài)勢，繼續(xù)關(guān)注政策收緊節(jié)奏放緩（美元指數(shù)和美債收益率高位回落）、經(jīng)濟衰退預期與地緣政治等宏觀因素能否助力貴金屬持續(xù)上漲。關(guān)注人民幣匯率，匯率升值使得內(nèi)盤表現(xiàn)弱于外盤。
運行區(qū)間分析：倫敦金現(xiàn)再度回到1850美元附近，隨著聯(lián)儲政策收緊步伐放緩兌現(xiàn)并持續(xù)，經(jīng)濟衰退擔憂加劇等因素影響，疊加美元指數(shù)和美債收益率繼續(xù)回落，倫敦金現(xiàn)春節(jié)前上方關(guān)注1900美元/盎司（420元/克，滬金要關(guān)注匯率），下方繼續(xù)關(guān)注1675-1680美元/盎司支撐。白銀再度跌破23.8-24美元/盎司（5400元/千克）關(guān)鍵位置，該位置依然是上方阻力位，春節(jié)前上方關(guān)注24.8-25美元/盎司位置（5600元/千克），下方繼續(xù)關(guān)注22美元/盎司（4800元/千克）關(guān)口。春節(jié)前，貴金屬依然處于寬幅震蕩期，建議低吸為主。
黃金期權(quán)方面，建議賣出深度虛值看跌期權(quán)獲得期權(quán)費，如暫時可賣出AU2304P388合約。白銀期權(quán)方面，建議賣出深度虛值看跌期權(quán)獲得期權(quán)費，如暫時可賣出AG2303P5000合約。
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