>> 東北證券-長城軍工(601606)實(shí)控人變更為兵器裝備集團(tuán)，迎新發(fā)展機(jī)遇-230106
| 上傳日期： |
2023/1/8 |
大小： |
611KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入（首次） |
作者： |
王鳳華 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：
2023年1月4日，公司公告安徽省國資委將其持有的公司控股股東安徽軍工集團(tuán)控股有限公司51%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至兵器裝備集團(tuán)，本次劃轉(zhuǎn)行為完成后，公司實(shí)際控制人將由安徽省國資委變更為兵器裝備集團(tuán)。
點(diǎn)評(píng)：
兵器裝備集團(tuán)入主，業(yè)務(wù)協(xié)同互補(bǔ)，進(jìn)一步提高公司行業(yè)地位。2021年11月18日，安徽省國資委與兵器裝備集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，安徽省國資委擬將持有的公司控股股東安徽軍工集團(tuán)51%的股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給兵器裝備集團(tuán)。2022年12月30日，安徽省國資委與兵器裝備集團(tuán)簽署了《關(guān)于安徽軍工集團(tuán)控股有限公司股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)協(xié)議》。兵器裝備集團(tuán)是我國國防科技工業(yè)的核心力量，產(chǎn)品主要覆蓋單兵班組、末端防御、突擊壓制、先進(jìn)彈藥等多個(gè)領(lǐng)域，裝備我國陸、海、空、火箭軍及公安、武警等國家武裝力量。2019-2021年兵器裝備集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1972.71/2319.18/2908.91億元，復(fù)合增速21.4%。我們認(rèn)為，公司與兵器裝備集團(tuán)在業(yè)務(wù)體系上互補(bǔ)協(xié)同，可借助兵器裝備集團(tuán)豐厚的資源和平臺(tái)優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)一步提高公司綜合競爭力和行業(yè)地位；對(duì)于兵器裝備集團(tuán)來說，本次無償劃轉(zhuǎn)是踐行國務(wù)院國資委專業(yè)化整合精神的重要舉措，有利于匯聚兵器行業(yè)內(nèi)部優(yōu)質(zhì)資源，整合火工彈藥生產(chǎn)能力，推動(dòng)兵器裝備集團(tuán)鞏固軍品產(chǎn)業(yè)鏈“鏈長”地位。
公司歷史悠久，是我國彈藥類產(chǎn)品核心老牌供應(yīng)商。公司下屬四家軍品子公司神劍科技、方圓機(jī)電、東風(fēng)機(jī)電、紅星機(jī)電均屬重點(diǎn)軍工企業(yè)，前身可追溯至上世紀(jì)六十年代的三線軍品工廠。公司主要軍品包括迫擊炮系列、光電對(duì)抗系列、單兵火箭系列、反坦克導(dǎo)彈系列、引信系列、子彈藥系列、火工品系列等。公司在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，具有明顯的競爭優(yōu)勢。我們認(rèn)為，彈藥作為不可或缺的消耗品，伴隨全軍全面加強(qiáng)練兵備戰(zhàn)，軍事訓(xùn)練演習(xí)強(qiáng)度和頻率的不斷提高，需求有望保持高景氣。
投資建議：預(yù)計(jì)公司2022-2024年實(shí)現(xiàn)營收19.77/22.66/25.98億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.38/1.62/1.84億元，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：軍品交付不及預(yù)期、產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)
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