>> 東吳期貨-動(dòng)力煤周報(bào)：供應(yīng)階段性收緊，需求仍將疲軟，節(jié)前弱穩(wěn)運(yùn)行-230106
| 上傳日期： |
2023/1/8 |
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| 1813KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
東吳期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
肖彧 |
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上周主要觀點(diǎn)：在供需雙弱背景下，煤價(jià)將延續(xù)偏弱走勢(shì)。動(dòng)力煤期貨合約開平倉和保證金管控嚴(yán)格，持倉交易活躍度過低，操作上觀望為主。
本周走勢(shì)分析：目前國(guó)內(nèi)主流國(guó)有大礦多保持正常生產(chǎn)，個(gè)別民營(yíng)小礦存在停減產(chǎn)現(xiàn)象，同時(shí)有部分煤礦陸續(xù)發(fā)布放假計(jì)劃，供應(yīng)端增量空間整體受限。北方港口煤炭庫存繼續(xù)回升，高熱資源煤價(jià)仍有承壓，中低熱值資源煤價(jià)止跌小漲。受我國(guó)煤炭市場(chǎng)偏弱影響，進(jìn)口市場(chǎng)交易也普遍冷清，進(jìn)口煤價(jià)格小幅下滑。臨近春節(jié)，隨著放假企業(yè)數(shù)量增加，我國(guó)終端企業(yè)對(duì)進(jìn)口煤采購數(shù)量繼續(xù)下滑。短期內(nèi)，進(jìn)口市場(chǎng)成交將延續(xù)偏弱態(tài)勢(shì)。電力方面，近期氣溫略高于去年同期，同時(shí)部分下游工廠提前停工放假，電廠日耗提升動(dòng)力不足，補(bǔ)庫多以兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)為主，采購市場(chǎng)煤積極性不高。非電方面，目前處于化工等行業(yè)傳統(tǒng)淡季，且盈利情況較不理想，終端用戶采購多按需進(jìn)行，個(gè)別用戶開啟節(jié)前備貨工作，但采購量整體不及往年，難以對(duì)市場(chǎng)形成全面支撐。
本周主要觀點(diǎn)：隨著春節(jié)的臨近，主產(chǎn)區(qū)部分民營(yíng)煤礦陸續(xù)放假，供給端出現(xiàn)階段性收緊。近期市場(chǎng)有傳聞稱澳洲煤進(jìn)口將放開，已批準(zhǔn)部分電廠進(jìn)口澳洲煤。若后期放開進(jìn)口澳煤限制，可以有效緩解國(guó)內(nèi)高卡貨源偏緊的現(xiàn)狀。同時(shí)，進(jìn)口煤來源可選擇性增加，也有助于提升下游電廠采購議價(jià)權(quán)。煤炭冬季消費(fèi)旺季逐漸進(jìn)入尾聲，電廠日耗并未出現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)，在庫存相對(duì)充足下，終端采購積極性愈發(fā)顯弱。加上工業(yè)企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入放假狀態(tài)，年前采購需求仍將疲軟，對(duì)市場(chǎng)煤價(jià)支撐力度有限。隨著春節(jié)期間傳統(tǒng)用電低谷期到來，市場(chǎng)采購需求將愈發(fā)平淡，預(yù)計(jì)年前煤炭市場(chǎng)仍將偏弱穩(wěn)運(yùn)行。動(dòng)力煤期貨合約開平倉和保證金管控嚴(yán)格，持倉交易活躍度過低，操作上觀望為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)地供應(yīng)超預(yù)期收縮；非電需求超預(yù)期恢復(fù)
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