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策略摘要
　　油脂觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　本周三大油脂期貨盤面震蕩偏弱，均小幅下跌。主要由于市場對經(jīng)濟(jì)衰退有所擔(dān)憂，下游現(xiàn)貨需求并沒有啟動，且北半球今年相對溫暖，對于燃料需求減少，國際油價(jià)下跌也拖累油脂價(jià)格。后市來看，豆油方面，市場焦點(diǎn)依然集中在南美，巴西本周大豆已播種98.4%，較上周進(jìn)展0.8%，較去年快0.2%。其中，出芽期占比0.8%，開花期占比23.2%，結(jié)莢期占比42.6%。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所數(shù)據(jù)顯示，截至1月5日為止大豆的播種僅完成81.8%，低于去年同期的86.8%。交易所預(yù)計(jì)今年的播種面積為1670萬公頃，目前已播種1366萬公頃。截至1月5日，阿根廷大豆作物狀況評級較差為38%(上周為28%，去年13%)；一般為52%(上周62%，去年37%)；優(yōu)良為8%(上周10%，去年50%)。國內(nèi)下游現(xiàn)貨需求并未有所增加，遠(yuǎn)期合同相對補(bǔ)庫，鑒于油廠對消費(fèi)預(yù)期的看好，2-5月再度成交。臨近春節(jié)，還需關(guān)注近兩周下游的備貨需求。但預(yù)計(jì)現(xiàn)貨基差以穩(wěn)弱或是小幅下調(diào)為主。棕櫚油方面，據(jù)外媒報(bào)道，2022/23年馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估下降至1880萬噸，較上次預(yù)估下降1.2%，原因是洪水和低作物周期。據(jù)SPPOMA和MPOA等數(shù)據(jù)顯示，馬來12月棕櫚油減產(chǎn)，為連續(xù)第二個(gè)月產(chǎn)量下降，但船運(yùn)機(jī)構(gòu)高頻數(shù)據(jù)顯示12月份出口量環(huán)比下滑，主要由于需求的疲軟導(dǎo)致，外圍多空交織，對行情缺乏指引。國內(nèi)餐飲用油需求存在恢復(fù)預(yù)期，上周庫存近期首次出現(xiàn)下降，主因是到船減少疊加出庫進(jìn)度改善，預(yù)計(jì)短期棕櫚油震蕩偏強(qiáng)，但國內(nèi)供應(yīng)仍寬松對價(jià)格形成壓制。菜籽油方面，菜油全國現(xiàn)貨基差仍處于高位。當(dāng)前菜油跟隨相關(guān)產(chǎn)品及消息面較為活躍。因國內(nèi)菜油供應(yīng)預(yù)期逐步增加，菜油整體呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局，預(yù)計(jì)短期這一格局仍會延續(xù)。下周需關(guān)注1月10日的MPOB月度供需報(bào)告，路透和彭博預(yù)測產(chǎn)量163萬噸，出口150萬噸，庫存分別為216.8萬噸和219萬噸。另外美國農(nóng)業(yè)部1月12日將公布1月USDA報(bào)告，報(bào)告中美豆單產(chǎn)將會定產(chǎn)，收獲面積也預(yù)計(jì)會有微調(diào)。
　　■策略
　　單邊中性
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　無