>> 興業(yè)證券-龍?jiān)ㄔO(shè)(600491)龍?jiān)ㄔO(shè)增資子公司點(diǎn)評：綁定光伏龍頭切入BIPV賽道，加速企業(yè)轉(zhuǎn)型升級-230108
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
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| 838KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
審慎增持 |
作者： |
孟杰 |
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龍?jiān)ㄔO(shè)發(fā)布增資子公司公告：公司與天合光能簽署投資協(xié)議，以龍?jiān)ㄔO(shè)全資子公司龍?jiān)髦鳛殡p方在光伏建筑一體化業(yè)務(wù)領(lǐng)域的核心合作平臺，共同投資龍?jiān)髦_展業(yè)務(wù)。公司、天合光能及龍?jiān)髦芾韺映止善脚_擬分三期對龍?jiān)髦M(jìn)行增資擴(kuò)股，總增資金額約人民幣14.5億元，其中首期增資金額合計為人民幣50,000萬元。后續(xù)投資分別在2024年底和2025年底之前完成實(shí)繳。
BIPV成長風(fēng)口已至，BIPV市場加速擴(kuò)容。2022年3月，住建部《“十四五”建筑節(jié)能與綠色建筑發(fā)展規(guī)劃》落地，新增建筑太陽能光伏裝機(jī)容量50GW成為明確指標(biāo)，同時伴隨BIPV產(chǎn)品逐步得到市場認(rèn)可，其在工商業(yè)廠房中的滲透率快速提升，BIPV市場有望快速擴(kuò)容，短中長期皆具備成長性，預(yù)計十四五期間BIPV市場有望實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長。
“建筑+光伏”企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合已成行業(yè)趨勢，搶占BIPV市場先機(jī)。光伏企業(yè)核心競爭力在于BIPV產(chǎn)品開發(fā)，建筑企業(yè)項(xiàng)目資源、施工經(jīng)驗(yàn)豐富，建筑企業(yè)與光伏企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合已成為行業(yè)趨勢，深度綁定合作有助于發(fā)揮出“聚變”效應(yīng)，帶動合作雙方效率提升、業(yè)績增長，在BIPV行業(yè)快速放量背景下，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品快速放量，搶占市場先機(jī)。
與光伏龍頭天合光能深度綁定、共拓BIPV市場，有望增厚公司業(yè)績。公司與天合光能共同投資龍?jiān)髦?，可以充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，推進(jìn)光伏建筑一體化產(chǎn)品的研發(fā)、制造、銷售，有利于公司在綠色建筑領(lǐng)域的深入發(fā)展和業(yè)務(wù)拓展。龍?jiān)髦诮ㄖ夥惑w化產(chǎn)品和裝配式建筑方面將步入快速發(fā)展軌道，有望為公司業(yè)績開辟新的增長路線，提升公司估值。
盈利預(yù)測及評級：我們調(diào)整對公司的盈利預(yù)測，預(yù)計公司2022-2024年的EPS分別為0.68元、0.74元、0.83元，1月6日收盤價對應(yīng)的PE分別為9.5倍、8.7倍、7.8倍，維持“審慎增持”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險、新業(yè)務(wù)開展不及預(yù)期、在手訂單落地不及預(yù)期、施工項(xiàng)目進(jìn)度緩慢、現(xiàn)金流情況惡化
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