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后市展望及策略建議
　　興證滬銅：周五夜盤滬銅震蕩走高。宏觀層面，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美元指數(shù)反彈，不過經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)也顯示出衰退跡象，不支持美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)大幅加息。國內(nèi)方面，近期疫情擴(kuò)散對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的擾動(dòng)已經(jīng)開始出現(xiàn)回落跡象，經(jīng)濟(jì)正在筑底?；久?，進(jìn)口銅精礦供給寬松，TC回落但仍偏高，精銅冶煉產(chǎn)能增加，產(chǎn)量同比延續(xù)增長，供給逐漸改善。需求方面，臨近年末，受疫情反彈影響，下游部分工廠提前放假需求萎縮，年末冶煉廠有清庫發(fā)貨量增加，疊加近日銅庫存有所增加，持貨商主動(dòng)降價(jià)出貨，下游買興不振。庫存方面，截至1月6日，SMM數(shù)據(jù)顯示全國主流地區(qū)銅庫存，較上周五增加1.95萬噸至11.75萬噸。綜合來看，中國短期內(nèi)完成大規(guī)模感染強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期，需求有望逐漸改善，不過隨著春節(jié)臨近，基本面供應(yīng)預(yù)計(jì)逐步有增量兌現(xiàn)，需求逐步步入淡季，現(xiàn)貨支撐或持續(xù)走弱。短期銅價(jià)將偏弱震蕩行情。
　　興證滬鋁：周五夜盤滬鋁偏強(qiáng)震蕩?；久妫F州電網(wǎng)對省內(nèi)電解鋁企業(yè)實(shí)施第三輪停槽減負(fù)荷要求，據(jù)smm測算，貴州電解鋁企業(yè)或需要再度減產(chǎn)30萬噸左右，三次針對電解鋁限電總規(guī)模達(dá)94萬噸左右。需求端，近兩周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)環(huán)比繼續(xù)下跌，訂單疲軟致中小型企業(yè)減產(chǎn)或提前放假，預(yù)計(jì)后期市場交易更偏清淡。上周周度出庫量約10.38萬噸，環(huán)比出庫量下降1.27萬噸。庫存方面，2023年1月5日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存57.6萬噸，較上12.29日上周四的庫存增加8.3萬噸，較元旦后首日庫存1.5萬噸，較去年同期庫存下降20萬噸。綜合來看，鋁價(jià)此前低庫存支撐的崩塌。此外市場預(yù)計(jì)2023年煤炭價(jià)格在進(jìn)口煤炭增加及國內(nèi)供應(yīng)量增加的帶動(dòng)下，鋁價(jià)成本端支撐也有下移的風(fēng)險(xiǎn)。不過短期來看鋁價(jià)連續(xù)下跌，已經(jīng)跌破鋁冶煉的加權(quán)平均成本，鋁價(jià)后續(xù)盡管依舊偏弱勢，但下跌路徑更可能是震蕩式的。
　　興證滬鋅：周五夜盤滬鋅低開高走。目前歐洲煉廠利潤修復(fù)，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏仍待觀察?；久妫?2月SMM統(tǒng)計(jì)的中國精煉鋅產(chǎn)量為54.56萬噸，同比增加6.29%，環(huán)比增加3.98%。需求端，受疫情影響，下游加工企業(yè)開工率持續(xù)走低，鍍鋅企業(yè)開工率大幅下降，壓鑄鋅合金企業(yè)開工率低位波動(dòng)，下游需求整體較為疲弱。庫存方面，據(jù)SMM調(diào)研，截至1月6日，SMM七地鋅錠庫存總量為6.72萬噸，較12月30日增加1.25萬噸，較1月3日增加0.4萬噸。綜合來看，近期國內(nèi)鋅錠庫存開始小幅累庫，鋅價(jià)庫存支撐減弱，中長期來看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤?，鋅價(jià)格中樞偏向于下移。