>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-230110
| 上傳日期： |
2023/1/10 |
大小： |
3256KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【行情觀點】
鋼材方面，淡季疊加疫情擴散影響，現(xiàn)貨供熏延續(xù)環(huán)比回落態(tài)勢，累庫速度有所加快。經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)薄弱，中央穩(wěn)地產(chǎn)決心進一步增強，銷售刺激措施持續(xù)釋放，房企融資逐漸放寬，房地產(chǎn)市場有望逐漸企穩(wěn)回暖。噸鋼利潤有所好轉(zhuǎn)，整體仍處低位，鋼廠生產(chǎn)積極性不高。需求復(fù)蘇預(yù)期支撐下，盤面維持強勢，波動有所加劇，短期仍是易漲難跌的局面。
鐵礦方面，供應(yīng)端海外年末沖量結(jié)束，周度發(fā)運環(huán)比大幅回落。需求端上周鐵水產(chǎn)量小幅下滑，預(yù)計短期鐵水產(chǎn)量弱穩(wěn)，鋼廠方面節(jié)前集中補庫也將逐步進入尾聲。鐵礦短期基本面供需兩弱。上周發(fā)改委就鐵礦價格過快上漲召開會議，表示將加強鐵礦石價格監(jiān)管工作。我們預(yù)計鐵礦價格短期走勢以高位震蕩為主。
焦炭方面，提降第二輪100，盤面跟隨鋼價情緒，繼續(xù)修復(fù)貼水幅度。需求端，鐵水稍有提產(chǎn)，鋼廠已基本完成補庫，且煉鋼利潤仍差，增加對焦炭價格施壓。供應(yīng)端，焦化再次陷入虧損，焦炭供應(yīng)稍有回落。但焦化廠仍面臨累庫壓力，預(yù)計焦炭現(xiàn)貨延續(xù)跌勢，期價貼水仍較大走勢偏震蕩。
焦煤方面，蒙煤因運輸許可證到期通關(guān)階段性減量，焦煤期價因貼水較大繼續(xù)減倉反彈。國內(nèi)焦煤現(xiàn)貨在跌價后成交有所好轉(zhuǎn)，臨近年關(guān)煤礦開工逐漸走低，銷售壓力驟減。但下游焦化和鋼廠利潤都不佳，且實現(xiàn)了主要的補庫訴求，因此對高煤價抵觸增加。焦煤現(xiàn)貨價格弱穩(wěn)，期價趨勢向下但貼水幅度仍較大，預(yù)計短期難擺脫震蕩格局。
硅錳方面，錳礦現(xiàn)貨價格漲幅較大，主要系硅錳廠節(jié)前備貨，錳礦庫存下降較多，繼續(xù)看好錳礦價格，關(guān)注加蓬鐵路運輸恢復(fù)情況。鋼廠硅錳可用庫存天數(shù)有所增加，主要系鋼廠減產(chǎn)所致。受錳礦價格拉漲帶動，預(yù)計價格偏強震蕩。
硅鐵方面，資金對于未來需求博弈度較大，導(dǎo)致近期內(nèi)價格波動率較高。鋼廠內(nèi)硅鐵庫存水平有所抬升，不利于價格大幅上行。受硅錳價格帶動，硅鐵價格亦有一定上行動力。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
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