>> 格林大華期貨-國(guó)債期貨早報(bào)-230111
| 上傳日期： |
2023/1/11 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉洋 |
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國(guó)債：
【品種觀點(diǎn)】
短線觀點(diǎn)：周二國(guó)債期貨主力合約低開，早盤震蕩下行，午后一度拉升但很快轉(zhuǎn)為加速下行，截至收盤10年期國(guó)債期貨主力合約T2303下跌0.23%，5年期TF2303下跌0.16%，2年期TS2303下跌0.06%。周二央行公開市場(chǎng)開展了20億元7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有640億元逆回購(gòu)到期，因此當(dāng)日凈回籠620億元。
周二貨幣市場(chǎng)短期利率較上一交易日上行，DR001加權(quán)平均1.13%，上一交易日0.66%；DR007加權(quán)平均1.93%，上一交易日1.70%。銀行間國(guó)債現(xiàn)券收盤收益率較上一交易日上行，2年期國(guó)債到期收益率上行3.62個(gè)BP至2.40%，5年期上行4.55個(gè)BP至2.71%，10年期上行1.74個(gè)BP至2.86%。周二央行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開主要銀行信貸工作座談會(huì)，要求保持對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度，加大金融對(duì)國(guó)內(nèi)需求和供給體系的支持，信貸投放適度靠前發(fā)力；開展“資產(chǎn)激活”“負(fù)債接續(xù)”“權(quán)益補(bǔ)充”“預(yù)期提升”四項(xiàng)行動(dòng)，綜合施策改善優(yōu)質(zhì)房企經(jīng)營(yíng)性和融資性現(xiàn)金流。這樣，今年一季度信貸開門紅可期。周二傍晚央行公布12月社融規(guī)模增量為1.31萬億元，低于市場(chǎng)預(yù)期的1.61萬億元，比上年同期少1.06萬億元，其中政府債券新增2781億元，比上年同期少8893億元；新增企業(yè)債券減少2709億元，比上年同期少4876億元，社融口徑新增貸款14354億元，比上年同期多4004億元，信托貸款減少764億元，比上年同期少減3789億元。12月社融的特點(diǎn)是政府債券和企業(yè)債券新增融資比上年同期大幅減少，但同時(shí)新增貸款增加較多。12月份信貸口徑人民幣貸款增加1.4萬億元，好于市場(chǎng)預(yù)期的1.24萬億元，同比多增2700億元。其中企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增加1.21萬億元，比上年同期多增8717億元。12月居民戶中長(zhǎng)期貸款新增1865億元，比上年同期少增1693億元，與11月的新增2103億元變化不大。12月末，廣義貨幣(M2)同比增長(zhǎng)11.8%，低于市場(chǎng)預(yù)期的12%，前值為12.4%；狹義貨幣(M1)同比增長(zhǎng)3.7%，比11月末的4.6%低0.9個(gè)百分點(diǎn)；M2和M1差值較11月擴(kuò)大0.9%至8.7%?？傮w上12月社融低于預(yù)期，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款在政策引導(dǎo)下增長(zhǎng)突出好于市場(chǎng)預(yù)期，居民信貸增長(zhǎng)仍然較弱。周二社融信息發(fā)布后，國(guó)債現(xiàn)券市場(chǎng)10年期國(guó)債活躍券收益率上行約2個(gè)基點(diǎn)至2.88%。今日國(guó)債期貨大概率跳空低開。
【操作建議】
交易型投資適量資金波段操作。
【利多因素】
國(guó)內(nèi)需求較弱，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性保持寬松。
【利空因素】
國(guó)內(nèi)逆周期政策連續(xù)發(fā)力，加大基建投資，出臺(tái)房地產(chǎn)支持政策，貨幣政策努力保持信貸總量穩(wěn)定增長(zhǎng)。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】
宏觀政策邊際變化，全球地緣政治變化。
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