>> 國信證券-富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF投資價值報告：擁抱新周期下的港股核心資產(chǎn)-230111
| 上傳日期： |
2023/1/11 |
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| 3142KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
王學恒,徐禎霆 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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港股互聯(lián)網(wǎng)在過去持續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異。對比2010-2020年中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)十大權(quán)重股與恒生指數(shù)的相對表現(xiàn)，數(shù)據(jù)顯示絕大部分權(quán)重股均跑贏指數(shù)，其中不少股票實現(xiàn)了十幾倍乃至二十倍的增長。
規(guī)范化利好互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)長期健康發(fā)展。2021年，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域有諸多的政策落地，引起了相關(guān)公司的股價波動。2022年互聯(lián)網(wǎng)板塊政策持續(xù)回暖，市場情緒逐漸修復(fù)，監(jiān)管以“支持健康發(fā)展”為導向，有利于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)長期的健康發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭已建立各自的核心競爭力，適應(yīng)新型治理體系的企業(yè)有望創(chuàng)造更多的經(jīng)濟與社會效益。
中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)投資價值提升。中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)從港股通范圍內(nèi)選取30家涉及互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映港股通內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。按恒生一級行業(yè)劃分，數(shù)前十大成份股中資訊科技業(yè)(HS)行業(yè)個股出現(xiàn)頻率較高。前十大重倉股的第一主營業(yè)務(wù)分布廣泛，涵蓋外賣業(yè)務(wù)、增值服務(wù)、智能手機收入、線上銷售服務(wù)、醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售等多個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)細分領(lǐng)域；指數(shù)前十大權(quán)重股占比合計為79.68%，集中度較高。
中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)成份股中，研發(fā)營收比在10%以上的成分股權(quán)重合計近50%，顯著高于市場整體水平。指數(shù)成份公司高度重視研發(fā)工作，重倉股公司逐年加大研發(fā)投入，具有較高的創(chuàng)新成長潛力。
指數(shù)成分股當前估值水平較低，截至2022年12月31日，中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)市凈率為3.78，處于自指數(shù)發(fā)布以來的歷史低位。
從港股通南向資金流入規(guī)模來看，南向資金加倉互聯(lián)網(wǎng)趨勢明顯，2022年全年南向資金凈流入高達3863億港元，且每個月均保持凈流入態(tài)勢，其中作為港股核心資產(chǎn)的頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)受到市場青睞，指數(shù)30只成分股全年南向資金合計凈買入規(guī)模達到1638億港元，占到全港股通的40%以上，貢獻較為突出。
從基本面的角度，我們認為中國經(jīng)濟即將見底回升，美國經(jīng)濟衰退風險加大，基本面絕對水平、相對配置價值、資金面和人民幣匯率的改善將帶動港股配置價值提升。
富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF：富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)交易型開放式指數(shù)證券投資基金（簡稱：港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF，基金主代碼:159792）以中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)為跟蹤標的，合同已于2021年9月15日正式生效。基金經(jīng)理為蔡卡爾女士。蔡卡爾女士在富國基金有10年的任職歷史，其中有6年的基金管理經(jīng)驗，截至目前，在任管理基金數(shù)12只，擁有豐富的產(chǎn)品管理經(jīng)驗。
風險提示：市場環(huán)境變動風險，宏觀經(jīng)濟不達預(yù)期風險，疫情發(fā)展的不確定性，美聯(lián)儲貨幣政策的不確定性
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