>> 東亞前海證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報(bào)：豬價(jià)持續(xù)承壓，產(chǎn)能去化或發(fā)生-230109
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2023/1/11 |
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作者： |
汪玲 |
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核心觀點(diǎn)
生豬養(yǎng)殖：養(yǎng)殖端虧損持續(xù)，12月產(chǎn)能去化或發(fā)生。（1）豬價(jià)超跌，12月涌益能繁環(huán)比-1.10%。12月31日-1月6日，生豬均價(jià)為15.46元/公斤，周度環(huán)比-9.55%，周內(nèi)豬價(jià)持續(xù)下跌，主要系春節(jié)假期臨近，生豬出欄窗口縮短導(dǎo)致供給壓力增大，疊加消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期，豬價(jià)持續(xù)下行，而養(yǎng)殖戶恐慌性出欄則進(jìn)一步踩踏豬價(jià)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上周自繁自養(yǎng)/外購仔豬養(yǎng)殖利潤為-188.60 /-289.20元/頭，虧損周度環(huán)比擴(kuò)大144.31/113.23元/頭。2022年12月至今，豬價(jià)跌破養(yǎng)殖成本線影響下，部分散戶開始加速淘汰母豬，而集團(tuán)場整體較為穩(wěn)定，2022年12月淘汰母豬宰殺量達(dá)14.64萬頭，環(huán)比+3.63%，已連續(xù)兩個(gè)月增長。12月涌益監(jiān)測樣本點(diǎn)能繁母豬存欄114.24萬頭，環(huán)比- 1.10%，降幅較前一月擴(kuò)大1.05pct。（2）生豬體重趨低調(diào)整，標(biāo)肥價(jià)差進(jìn)一步拉大。上周全國生豬平均出欄體重為126.06公斤，周度環(huán)比- 0.97%，市場生豬出欄體重已連續(xù)第五周下滑；其中150kg以上大豬出欄占比為8.79%，周度環(huán)比-0.53pct。目前中大豬陸續(xù)出欄消耗，集團(tuán)場生豬體重仍趨低調(diào)整，整體出欄體重或繼續(xù)下調(diào)。然而集中腌臘、灌腸已近尾聲，大豬需求轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致大豬出欄進(jìn)度緩慢，大豬供給目前仍然相對(duì)過剩。12月30日-1月5日當(dāng)周標(biāo)豬與175kg/200kg價(jià)差均為0.30元/公斤，周度環(huán)比+0.22/+0.24元/公斤，肥豬價(jià)格已連續(xù)2周低于標(biāo)豬，上周價(jià)差進(jìn)一步拉大。（3）生豬屠宰進(jìn)入旺季，屠宰量提升明顯。上周樣本屠宰企業(yè)平均日屠宰量為19.68萬頭，周度環(huán)比+13.78%，屠宰量增幅明顯主要系臨近春節(jié)，市場備貨情緒旺盛。1月6日河南中大型屠宰廠白條頭均利潤為60.43元/頭，周度環(huán)比+24.54元/頭（涌益）。1月大豬恐慌性出欄加劇，疊加養(yǎng)殖端普遍不看好春節(jié)后行情導(dǎo)致一部分生豬提前出欄，當(dāng)前生豬供應(yīng)仍較為充裕。然而價(jià)格超跌刺激養(yǎng)殖戶惜售扛價(jià)情緒增強(qiáng)，疊加春節(jié)前全國普遍出現(xiàn)備貨小高峰，均有望對(duì)豬價(jià)形成支撐。展望2023年，2022年產(chǎn)能恢復(fù)緩慢或使得2023年生豬供給增幅有限，隨春節(jié)后大豬產(chǎn)能逐步出清以及疫后消費(fèi)復(fù)蘇，我們看好2023年豬價(jià)均價(jià)高于2022年，整體仍處于盈利區(qū)間。建議關(guān)注出欄兌現(xiàn)度較高、成本控制優(yōu)勢顯著、現(xiàn)金流較為充裕的養(yǎng)殖企業(yè)。
白羽肉雞：美國禽流感疫情仍在蔓延，關(guān)注引種最新進(jìn)展。（1）毛雞價(jià)格提振，雞苗價(jià)格有所下行。肉雞方面，根據(jù)博亞和訊，1月6日毛雞價(jià)格為8.02元/公斤，周度環(huán)比+1.52%，上周毛雞價(jià)格小幅上調(diào)主要系春節(jié)臨近，屠宰場開工率增至提高至62%（周度環(huán)比+3pct），帶動(dòng)毛雞收購需求增長。雞苗方面，根據(jù)博亞和訊，1月6日主產(chǎn)區(qū)肉雞苗價(jià)格為1.31元/羽，周度環(huán)比-7.75%，主要系當(dāng)下毛雞養(yǎng)殖仍處于虧損狀態(tài)（上周虧損4.40元/公斤），養(yǎng)殖盈利不樂觀導(dǎo)致補(bǔ)欄積極性偏弱。（2）田納西州禽流感疫情持續(xù)，引種受限持續(xù)。海外禽流感疫情影響下，2022年5、6、7、10、11月我國均未從海外引種。根據(jù)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2022年1-11月我國白羽肉雞祖代種雞更新量合計(jì)86.21萬套，同比-26.64%。繼2022年12月5日田納西州商業(yè)養(yǎng)殖場首次出現(xiàn)禽流感疫情后，12月28日該州2大商業(yè)養(yǎng)殖場再次暴發(fā)禽流感，且受感染禽類數(shù)量增長2倍。目前美國祖代種雞的主要產(chǎn)能分布區(qū)田納西州、密西西比州和阿拉巴馬州最新病例發(fā)生時(shí)間分別為12月28日（商業(yè)養(yǎng)殖場）、11月4日（商業(yè)養(yǎng)殖場）和12月5日（非商業(yè)養(yǎng)殖場）。美國禽流感疫情仍在肆虐，不排除疫情傳染至阿拉巴馬州商業(yè)養(yǎng)殖場的可能性。根據(jù)引種規(guī)定以及行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，涉疫區(qū)3 -6個(gè)月無新增病例才可能恢復(fù)引種。目前美國主要供種州最新病例均發(fā)生在11-12月，根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2023年1月暫時(shí)無海外引種，2023Q1低引種態(tài)勢確定性加強(qiáng)，引種受限進(jìn)一步加劇。（3）種雞生產(chǎn)性能下降，大幅換羽能力受限。種雞生產(chǎn)性能下降使得行業(yè)不存在大幅換羽的基礎(chǔ)，疊加配套公雞數(shù)量不足，換羽能力進(jìn)一步受限，供給縮減加劇。根據(jù)白雞生產(chǎn)周期，5-11月存在的引種缺口將作用于2023年下半年的肉雞供給減量，疊加種雞質(zhì)量不佳，生產(chǎn)效率或下降20-30%，周期拐點(diǎn)有望于2023年中旬加速到來，我們持續(xù)看好該板塊的投資機(jī)會(huì)。
種業(yè)：轉(zhuǎn)基因商業(yè)化落地可期，關(guān)注種業(yè)板塊投資機(jī)會(huì)。繼10月26日黨的二十大報(bào)告中指出全方位夯實(shí)糧食安全根基，深入實(shí)施種業(yè)振興行動(dòng)后，2022年12月23-24日，中央農(nóng)村工作會(huì)議召開，國家主席習(xí)總書記出席會(huì)議并發(fā)表重要講話。習(xí)總書記強(qiáng)調(diào)，全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興、加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國；要抓住耕地和種子兩個(gè)要害，堅(jiān)決守住18億畝耕地紅線，逐步把永久基本農(nóng)田全部建成高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田，把種業(yè)振興行動(dòng)切實(shí)抓出成效，把當(dāng)家品種牢牢攥在自己手里；保障糧食安全，要在增產(chǎn)和減損兩端同時(shí)發(fā)力，持續(xù)深化食物節(jié)約各項(xiàng)行動(dòng)。我國糧食供需整體平衡，但大豆、玉米和部分種源依然依賴進(jìn)口，種業(yè)“卡脖子”問題亟待解決。同時(shí)在全球谷物產(chǎn)量和糧食貿(mào)易量下滑和國際糧價(jià)高漲背景下，糧食安全重要性日益提升。轉(zhuǎn)基因技術(shù)能夠緩解資源約束、減少災(zāi)害損失以增產(chǎn)增效，對(duì)于種業(yè)振興和糧食安全有
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