>> 興證期貨-有色金屬日度報告-230112
| 上傳日期： |
2023/1/12 |
大小： |
4712KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅繼續(xù)走高。宏觀層面，國內(nèi)利好政策頻發(fā)使得市場對未來需求回暖的期待較高，特別是地產(chǎn)政策，有色、黑色都受到提振。第二就是對美聯(lián)儲政策不再激進(jìn)的預(yù)期，美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在影響這些預(yù)期?；久?，進(jìn)口銅精礦供給寬松，TC回落但仍偏高，精銅冶煉產(chǎn)能增加，產(chǎn)量同比延續(xù)增長，供給逐漸改善。需求方面，臨近年末，受疫情反彈影響，下游部分工廠提前放假需求萎縮，年末冶煉廠有清庫發(fā)貨量增加，疊加近日銅庫存有所增加，持貨商主動降價出貨，下游買興不振。庫存方面，截至1月9日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五增加0.50萬噸至12.25萬噸，總庫存較去年同期的8.64萬噸高3.61萬噸，已呈現(xiàn)連續(xù)三個周初累庫。綜合來看，近期宏觀情緒相對偏好，支撐商品價格，銅價受宏觀主導(dǎo)突破前高，外強(qiáng)內(nèi)弱格局之下關(guān)注LME上方9100-9200關(guān)口，節(jié)前銅價不宜追高。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁繼續(xù)走高?；久?，貴州電網(wǎng)對省內(nèi)電解鋁企業(yè)實施第三輪停槽減負(fù)荷要求，據(jù)smm測算，貴州電解鋁企業(yè)或需要再度減產(chǎn)30萬噸左右，三次針對電解鋁限電總規(guī)模達(dá)94萬噸左右。需求端，近兩周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)環(huán)比繼續(xù)下跌，訂單疲軟致中小型企業(yè)減產(chǎn)或提前放假，預(yù)計后期市場交易更偏清淡。上周周度出庫量約10.38萬噸，環(huán)比出庫量下降1.27萬噸。庫存方面，2023年1月9日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁社會庫存62.2萬噸，較上周四的庫存增加4.6萬噸，較12月底庫存增加12.8萬噸，較去年同期庫存下降13.1萬噸。電解鋁庫存開始季節(jié)性累庫趨勢，12月中下旬開始連續(xù)4周累庫，累計增幅14.5萬噸。綜合來看，鋁價此前低庫存支撐的崩塌。此外市場預(yù)計2023年煤炭價格在進(jìn)口煤炭增加及國內(nèi)供應(yīng)量增加的帶動下，鋁價成本端支撐也有下移的風(fēng)險。不過短期來看鋁價連續(xù)下跌，已經(jīng)跌破鋁冶煉的加權(quán)平均成本，鋁價關(guān)注17800支撐，預(yù)計短期將偏強(qiáng)震蕩。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅繼續(xù)走高。目前歐洲煉廠利潤修復(fù)，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏仍待觀察?；久?，SMM預(yù)計1月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比減少2.11萬噸至50.46萬噸，同比去年減少1.29萬噸或2.5%，相比以往春節(jié)減量較少，主要原因在于目前煉廠利潤較高導(dǎo)致。需求端，受疫情影響，下游加工企業(yè)開工率持續(xù)走低，鍍鋅企業(yè)開工率大幅下降，壓鑄鋅合金企業(yè)開工率低位波動，下游需求整體較為疲弱。庫存方面，據(jù)SMM調(diào)研，截至1月9日，SMM七地鋅錠庫存總量為7.06萬噸，較1月6日增加0.34萬噸，較1月3日增加0.74萬噸。綜合來看，近期國內(nèi)鋅錠庫存開始小幅累庫，鋅價庫存支撐減弱，中長期來看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤桑\價格中樞偏向于下移。
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