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1月12日，滬鎳主力合約震蕩下行，成交量為159091手(-10742)，持倉量為46542手（-2443)，倫鎳漲2.85%?，F(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)，基差升水?dāng)U大。供給端，上周鎳礦到港量反彈，春節(jié)前庫存將小幅波動;國內(nèi)鐵廠利潤轉(zhuǎn)正，庫存壓力減小;12月國內(nèi)電解鎳開工率達(dá)90%以上，產(chǎn)量小幅攀升，進(jìn)口出現(xiàn)盈利，部分俄鎳清關(guān)。需求端，春節(jié)臨近不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈觀望為主;新能源汽車補(bǔ)貼退市，三元前驅(qū)體需求減弱，硫酸鎳價(jià)格有所下滑，純鎳生產(chǎn)硫酸鎳經(jīng)濟(jì)性仍較差，硫酸鎳對純鎳需求極低。庫存來看，上期所增加，LME庫存減少，社會庫存繼續(xù)下降，保稅區(qū)庫存小幅增長。宏觀方面，美國12月CPI年率錄得6.5%，符合預(yù)期，市場預(yù)計(jì)2月加息25BP。綜上，中長期產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋將使價(jià)格下移;在價(jià)格下跌后，部分廠商年前補(bǔ)貨完畢，需求或偏弱，短期鎳價(jià)承壓偏弱震蕩，但大幅下行概率較低，價(jià)格區(qū)間在20000-215000;如果進(jìn)口窗口持續(xù)打開，供應(yīng)緊張的壓力將有所緩解，助推鎳價(jià)進(jìn)一步下行。操作上，短線區(qū)間操作,中長線可逢高布空。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:印尼鎳出口稅落地情況、顯性庫存較低、美聯(lián)儲加息預(yù)期變化、節(jié)前備貨超預(yù)期