>> 國(guó)投安信期貨-黑色金屬日?qǐng)?bào)-230112
| 上傳日期： |
2023/1/13 |
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| 3317KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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[行情觀點(diǎn)]
鋼材方面，春節(jié)臨近疊加疫情擴(kuò)數(shù)，本周螺紋供需環(huán)比繼續(xù)回落，累庫(kù)速度加快。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)薄弱，信貨對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度有望加碼，隨著中央穩(wěn)地產(chǎn)決心進(jìn)一步增強(qiáng)，房地產(chǎn)供需兩端利好持續(xù)釋放，后期有望金穩(wěn)回暖。噸鋼利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，整體仍處低位，鋼廠生產(chǎn)積極性不高。需求復(fù)蘇預(yù)期支撐盤面維持強(qiáng)勢(shì)，波動(dòng)有所加劇，關(guān)注宏觀情緒變化。
鐵礦方面，供應(yīng)端海外發(fā)運(yùn)進(jìn)入淡季，發(fā)運(yùn)環(huán)比回落明顯。需求端鋼廠利潤(rùn)處于低位，短期鐵水產(chǎn)量偏弱，節(jié)前集中補(bǔ)庫(kù)也逐步進(jìn)入尾聲，鐵礦港口庫(kù)存或?qū)㈦A段性反彈。上周發(fā)改委就鐵礦價(jià)格過快上漲召開會(huì)議，表示將加強(qiáng)鐵礦石價(jià)格監(jiān)管工作。整體來看鐵礦短期基本面供秀兩弱，但價(jià)格依然受穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期的支撐。我們預(yù)計(jì)鐵礦價(jià)格短期走勢(shì)以高位震蕩為主。
焦炭方面，提降第二輪100落地，盤面貼水幅度得到修復(fù)。需求端，由于煉鋼利潤(rùn)有所改善，鐵水提產(chǎn)預(yù)期有所抬升，鋼廠革已基本完成補(bǔ)庫(kù)，但進(jìn)一步壓降焦炭?jī)r(jià)格的力度會(huì)固鐵水復(fù)產(chǎn)而有所弱化。供應(yīng)端，焦化再次陷入虧損，焦炭供應(yīng)稍有回落。但焦化廠仍西臨累庫(kù)壓力，預(yù)計(jì)焦炭現(xiàn)貨延續(xù)跌勢(shì)，但期價(jià)基本體現(xiàn)跌幅預(yù)期恐以弱勢(shì)震蕩為主。
焦煤方面，澳煤再傳對(duì)終端企業(yè)逐漸放開進(jìn)口，蒙煤因運(yùn)輸許可證到期的通關(guān)減量也已大部分恢復(fù)，焦煤期價(jià)貼水因前期反彈而基本消失。國(guó)內(nèi)焦煤現(xiàn)貨在跌價(jià)后成交有所好轉(zhuǎn)，臨近年關(guān)煤礦開工連漸走低，銷售壓力驟減。但下游焦化和鋼廠利潤(rùn)都不住，且實(shí)現(xiàn)了主要的補(bǔ)庫(kù)訴求，因此對(duì)高煤價(jià)抵觸增加。焦煤現(xiàn)貧價(jià)格弱穩(wěn)，期價(jià)趨勢(shì)向下，可結(jié)合基差適當(dāng)作空配。
硅錳方面，錳礦現(xiàn)貨價(jià)格漲幅較大，主要系硅錳廠節(jié)前備貨，錳礦庫(kù)存下降較多，繼續(xù)看好錳礦價(jià)格，關(guān)注加芝鐵路運(yùn)輸恢復(fù)情況。鋼廠硅錳可用庫(kù)存天數(shù)有所增加，主要系鋼廠減產(chǎn)所致。受錳礦價(jià)格拉漲帶動(dòng)，預(yù)計(jì)價(jià)格偏強(qiáng)震蕩。
硅鐵方面，責(zé)金對(duì)于未來需求博弈度較大，導(dǎo)致近期內(nèi)價(jià)格波動(dòng)率較高。鋼廠內(nèi)硅鐵庫(kù)奪水平有所抬升，不利于價(jià)格大幅上行。受硅錳價(jià)格帶動(dòng)，硅鐵價(jià)格亦有一定上行動(dòng)力。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
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