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行情回顧:周五國(guó)債期貨全天偏弱震蕩，午后先漲后跌，大幅回落。
　　資金市場(chǎng):公開市場(chǎng)有20億7天期逆回購(gòu)到期，央行開展7天期逆回購(gòu)550億、14天期逆回購(gòu)770億，日內(nèi)凈投放資金1600億元。流動(dòng)性持續(xù)放量，資金面保持平穩(wěn)，銀行間短端質(zhì)押回購(gòu)加權(quán)利率較前一交易日回落，從近期央行對(duì)于資金面的呵護(hù)程度來看，平穩(wěn)跨年無憂。
　　行情研判:美國(guó)公布12月通脹相關(guān)數(shù)據(jù)，其中CP同比增長(zhǎng)6.5%符合市場(chǎng)預(yù)期，環(huán)比增速近兩年半以來首次轉(zhuǎn)負(fù)，加息預(yù)期明顯放緩，隔夜海外權(quán)益市場(chǎng)全線上漲。同時(shí)今8盤中國(guó)內(nèi)12月外貿(mào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)整體超出市場(chǎng)預(yù)期，A股走強(qiáng)的同時(shí)對(duì)債券市場(chǎng)形成壓制。消息面來看，媒體報(bào)道有關(guān)部門起草方案完善重點(diǎn)房企“三線四檔”規(guī)則時(shí)點(diǎn)以及房地產(chǎn)貸款集中度管理等制度，意在引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表回歸安全區(qū)間。此外央行貨政司司長(zhǎng)鄒瀾表示正在研究推出幾項(xiàng)結(jié)構(gòu)性工具來保證房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。從政策風(fēng)向來看，不論是房企資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)還是保交樓、住房租賃貸款支持計(jì)劃等結(jié)構(gòu)性政策，目的都在于改善房企的信用環(huán)境，從而為后續(xù)房企加杠桿寬信用鋪平道路。從這一維度出發(fā)，在寬信用的過程中，一方面要加強(qiáng)企業(yè)主體的償債能力，另一方面需要引導(dǎo)銀行降低借貸成本，后者則更依賴于總量型政策的支持。