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事件
　　2022年12月29日，在第四屆中國資管行業(yè)ESG投資云端峰會(huì)中，華夏理財(cái)、氣候債券倡議組織（CBI）與香港中文大學(xué)（深圳）發(fā)布《中國轉(zhuǎn)型金融研究報(bào)告：債務(wù)工具支持電力行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型》。報(bào)告指出，電力行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型需要規(guī)模資金支持，轉(zhuǎn)型金融可以協(xié)助電力企業(yè)加速低碳轉(zhuǎn)型，對于可信轉(zhuǎn)型目標(biāo)和路徑的共識(shí)將支持轉(zhuǎn)型債務(wù)工具成為電力行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的重要手段。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，因轉(zhuǎn)型金融支持高碳排放行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型過程，轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)需充分考慮其動(dòng)態(tài)屬性，為可再生能源和脫碳技術(shù)提供杠桿作用。
　　點(diǎn)評
　　中國電力行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型面臨減排度與公正性雙重壓力。目前，煤電仍為我國主要的發(fā)電方式。國內(nèi)煤電項(xiàng)目平均碳排放強(qiáng)度約為0.87噸/MWh，約占全國電力行業(yè)總排放量的87.8%。為實(shí)現(xiàn)1.5℃情景需要年均新增投資規(guī)模約為15391億元，相當(dāng)于2018年電力工程建設(shè)完成投資的近2倍。同時(shí)，為實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，我國將逐漸實(shí)現(xiàn)煤電的完全退役，煤電退役引發(fā)的失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)涉及轉(zhuǎn)型公正性問題。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算，煤電在退役的過程中將影響約45萬人-50萬人的就業(yè)，為應(yīng)對煤電等高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型帶來的經(jīng)濟(jì)社會(huì)沖擊，國家發(fā)展改革委2022年2月發(fā)布《國家能源局關(guān)于完善能源綠色低碳轉(zhuǎn)型體制機(jī)制和政策措施的意見》，提出要“研究完善煤炭企業(yè)退出和轉(zhuǎn)型發(fā)展以及從業(yè)人員安置等扶持政策”。技術(shù)投入與人員安置產(chǎn)生的資金缺口，很難通過狹義綠色金融渠道得以解決，亟須建立針對性的投融資支持體系。
　　電企降碳為轉(zhuǎn)型金融落地開辟可行情景。1月6日，在第八屆中國債券論壇中，央行表示2023年將加快轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)研究和出臺(tái)并鼓勵(lì)發(fā)展轉(zhuǎn)型債券。在去年12月央行綠金委年度研究成果發(fā)布中，轉(zhuǎn)型金融成果明顯增多已反映出國家推動(dòng)轉(zhuǎn)型金融建設(shè)的趨勢。川財(cái)研究在更早的《G20可持續(xù)金融報(bào)告點(diǎn)評》中已探析全球轉(zhuǎn)型金融潮流，并預(yù)測能源企業(yè)降碳對“轉(zhuǎn)型金融”訴求明顯。事實(shí)上電企已逐步探索轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品嵌入，截至2022年7月31日，國內(nèi)電企轉(zhuǎn)型債券發(fā)行規(guī)模達(dá)70億元。其中，資金直接用于轉(zhuǎn)型項(xiàng)目投資，或用于償還借款或者債務(wù)并額外選擇與公司轉(zhuǎn)型相關(guān)KPI掛鉤。未來，宜對于高溫室氣體排放行業(yè)明確轉(zhuǎn)型指導(dǎo)，細(xì)化轉(zhuǎn)型金融相關(guān)指引和框架，從而符合《巴黎協(xié)定》的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略和融資計(jì)劃的制定。在完善相關(guān)體系建設(shè)后，轉(zhuǎn)型金融將為電企低碳轉(zhuǎn)型提供有力和可信的融資支持。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球能源低碳轉(zhuǎn)型放緩風(fēng)險(xiǎn)、國內(nèi)轉(zhuǎn)型金融政策變化風(fēng)險(xiǎn)。