>> 中信期貨-工業(yè)硅觀點：庫存壓力較大，硅價承壓運行-230113
| 上傳日期： |
2023/1/13 |
大小： |
790KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈照明，李蘇橫，鄭非凡 |
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信息分析：
?。?）截至1月6日，工業(yè)硅行業(yè)庫存繼續(xù)增加，至222470噸；三地港口庫存與上周持平，為118000噸；工廠庫存繼續(xù)攀升，至104470噸。
?。?）百川盈孚消息，1月3日至1月6日日中國工業(yè)硅周產(chǎn)量6.3萬噸，環(huán)比下降0.1%。
（3）2022年12月中國金屬硅整體產(chǎn)量27.84萬噸，開工率52.96%。據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，12月金屬硅開爐數(shù)量與11月底相比增加了14臺，截至12月28日中國金屬硅開工爐數(shù)365臺，整體開爐率51.6%。
邏輯：宏觀面上，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期仍偏正面，但疫情集中感染的沖擊不容忽視，部分下游企業(yè)選擇提前放假，需求端持續(xù)疲弱。工業(yè)硅庫存也在不斷累積，高庫存對價格具有壓力。供需面來看，受新疆地區(qū)復(fù)產(chǎn)影響，工業(yè)硅周度產(chǎn)量回落幅度不大，當(dāng)前供應(yīng)端壓力仍在；需求延續(xù)分化局面，多晶硅產(chǎn)量高增帶動金屬硅需求增長，但房地產(chǎn)偏弱拖累有機硅和鋁合金消費，多晶硅最近價格也出現(xiàn)明顯回落，這使得工業(yè)硅需求預(yù)期和現(xiàn)實均承壓。中短期來看，疫情沖擊下，需求走弱將繼續(xù)施壓價格，現(xiàn)貨價格將繼續(xù)探底；中長期來看，工業(yè)硅成本端支撐較強，并且23年房地產(chǎn)竣工修復(fù)預(yù)期改善，工業(yè)硅價格春節(jié)后存回升基礎(chǔ)，關(guān)注西南地區(qū)減產(chǎn)情況。
操作建議：短期可持有空頭頭寸，結(jié)構(gòu)上跨期正套繼續(xù)持有
風(fēng)險因素：供應(yīng)中斷；疫情沖擊需求
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