>> 華創(chuàng)證券-品高股份(688227)重大事項(xiàng)點(diǎn)評(píng)：私有云競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，信創(chuàng)生態(tài)日益完善-230115
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦（首次） |
作者： |
鄧怡,魏宗 |
| 下載權(quán)限： |
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事項(xiàng)：
2022年12月17日，品高股份與達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)發(fā)布聯(lián)合解決方案，希望通過對(duì)傳統(tǒng)虛擬化平臺(tái)和數(shù)據(jù)庫的創(chuàng)新改造，共同幫助用戶解決業(yè)務(wù)應(yīng)用創(chuàng)新所面臨的國(guó)產(chǎn)IT生態(tài)兼容等一系列問題。本次合作融合了雙方的自主產(chǎn)品及解決方案，形成了更緊密的合作，為客戶信創(chuàng)改造工作保駕護(hù)航。
評(píng)論：
政企上云加速，公司云計(jì)算業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出。公司的主要產(chǎn)品和服務(wù)分為云計(jì)算業(yè)務(wù)和行業(yè)信息化業(yè)務(wù)兩大類，目前云計(jì)算業(yè)務(wù)已為公司貢獻(xiàn)主要營(yíng)收。在云計(jì)算市場(chǎng)，公司私有云底層代碼為原始創(chuàng)新的研發(fā)方式，自主可控性更高；同時(shí),公司的云產(chǎn)品具備高兼容性，可支持多種國(guó)產(chǎn)芯片和操作系統(tǒng)，在政企上云加速和信創(chuàng)發(fā)展背景下，公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出。
與達(dá)夢(mèng)合作共筑信創(chuàng)生態(tài)，助力客戶信創(chuàng)改造。目前，品高股份與達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)均已完成在飛騰、鯤鵬、海光、龍芯等平臺(tái)的適配，本次雙方發(fā)布的聯(lián)合解決方案，融合了雙方的自主產(chǎn)品及解決方案，公司信創(chuàng)生態(tài)更加完備，為客戶信創(chuàng)改造工作保駕護(hù)航，有望助力客戶信創(chuàng)進(jìn)程的穩(wěn)步有效開展和落地。
信創(chuàng)加速推進(jìn)，打開廣闊市場(chǎng)空間?！丁笆奈濉睌?shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》強(qiáng)調(diào)，著力提升基礎(chǔ)軟硬件、核心電子元器件、關(guān)鍵基礎(chǔ)材料和生產(chǎn)裝備的供給水平，強(qiáng)化關(guān)鍵產(chǎn)品自給保障能力。在重點(diǎn)行業(yè)相繼發(fā)布政策支持下，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展已成為中央及各地方政府將作為戰(zhàn)略布局的重要部分。隨著信創(chuàng)開始啟動(dòng)大范圍試點(diǎn)并進(jìn)入案例落地推廣階段，有望帶動(dòng)市場(chǎng)空間進(jìn)一步釋放，公司作為國(guó)內(nèi)專業(yè)的云計(jì)算及行業(yè)信息化服務(wù)提供商有望受益。
投資建議：考慮2022年疫情對(duì)行業(yè)招投標(biāo)、項(xiàng)目交付等的影響，我們調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)為0.6億元、0.7億元、0.81億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.53元、0.62元、0.72元（2022-2023年預(yù)測(cè)原值為歸母凈利潤(rùn)為0.72億元、0.86億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.64元、0.77元）。估值方面，采取分部估值法，參考可比公司估值，給予公司云計(jì)算業(yè)務(wù)2023年50倍PE；參考中信計(jì)算機(jī)行業(yè)應(yīng)用軟件公司估值水平，給予公司行業(yè)信息化業(yè)務(wù)2023年30倍PE。綜上，我們認(rèn)為公司2023年合理市值為約32億，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)約28.5元，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：下游市場(chǎng)需求存在不確定性；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)信息化業(yè)務(wù)部分細(xì)分行業(yè)客戶集中的風(fēng)險(xiǎn)。
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