>> 銀河期貨-鋼材：供需雙弱延續(xù)，成本端難抬升-230115
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
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| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尉俊毅 |
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供給：本周螺紋小樣本產(chǎn)量237.91萬噸（-9.87），熱卷本周產(chǎn)量297.04萬噸（-4.07），247鋼廠高爐鐵水日均222.3萬噸（+1.58），富寶49家獨(dú)立電弧爐鋼廠產(chǎn)能利用率12%（-12.1）。長流程現(xiàn)貨端，華北螺紋長流程現(xiàn)金含稅利潤在-88元/噸，華北長流程螺紋現(xiàn)金含稅成本在4148元/噸。電爐端，華東平電電爐成本在4282元左右，電爐平電利潤-232元/噸左右，谷電成本4117元左右，華東三線螺紋谷電利潤-67元/噸左右。
需求：mysteel統(tǒng)計上周小樣本螺紋表需171.43萬噸（同比-35.3%），環(huán)比減少40.64萬噸；熱卷小樣本表需283.79萬噸（同比-9.14%），環(huán)比減少6.57萬噸?；炷涟l(fā)運(yùn)量水泥出庫環(huán)比繼續(xù)下行。
庫存：螺紋庫存方面廠內(nèi)庫存增加5.49萬噸，社會庫存增加60.99萬噸，總體庫增加66.48萬噸；熱卷廠庫減少2.31萬噸，社庫增加15.56萬噸，總體庫存增加13.25萬噸。社庫累庫高于去年同期，廠庫基本與去年持平。
總結(jié)：本周銀保監(jiān)會召開2023年工作會議，會議要求把支持恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，同時美國12月CPI同比上漲6.5%，重回“6時代”，創(chuàng)2021年10月以來最小增幅，宏觀利多延續(xù)。高爐利潤虧損有所收窄，鐵水產(chǎn)量小幅回升；電爐端多數(shù)開始放假產(chǎn)量持續(xù)下降，建材產(chǎn)量下滑明顯，產(chǎn)量處季節(jié)性偏低位置。庫存端社庫累庫高于去年同期，廠庫累庫幅度與去年類似。12月出口鋼材略超預(yù)期為540萬噸。明年需求好轉(zhuǎn)淡季無法證偽邏輯延續(xù)，但發(fā)改委再次對鐵礦石價格監(jiān)管，同時澳洲焦煤可點(diǎn)對點(diǎn)進(jìn)口，成本端有下移預(yù)期，短期不宜追高。
單邊：建議中期回調(diào)做多05螺紋，風(fēng)險點(diǎn)：預(yù)期坍塌，需求證偽，供給過剩等。
套利：05合約卷螺差空單可止盈離場。
期權(quán)：觀望。
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