>> 東亞前海證券-美容護理行業(yè)周報：國貨美妝投融資持續(xù)活躍，17家相關(guān)企業(yè)擬籌備上市-230116
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
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pdf 共12頁 |
來源： |
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作者： |
鄭倩怡 |
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行情回顧
上周（2023.01.09-2023.01.13）滬深300指數(shù)上漲2.35%，按我們選取的板塊重點權(quán)重公司（詳細羅列于1.1板塊行情）統(tǒng)計，美容護理行業(yè)組合上漲1.86%，其中醫(yī)美/化妝品/個護用品分別上漲5.78%/下跌2.21%/上漲2.15%。
本月至今，滬深300指數(shù)上漲5.24%，按我們選取的板塊重點權(quán)重公司（詳細羅列于1.1板塊行情）統(tǒng)計，美容護理行業(yè)組合上漲3.13%，其中醫(yī)美/化妝品/個護用品分別上漲8.09%/下跌1.64%/上漲2.94%。
估值方面，截至1月13日美容護理（801980.SI）市盈率（TTM）約44.77X，處于3年41.83%分位值。
核心觀點
多家老牌美妝企業(yè)沖擊IPO，國貨美妝投融資持續(xù)活躍。目前已啟動上市進程或正在尋求上市機會的美妝相關(guān)企業(yè)多達17家，覆蓋品牌、原料商、代工廠、代運營商、投資機構(gòu)等產(chǎn)業(yè)鏈全環(huán)節(jié)。以企業(yè)通過證監(jiān)會審核或港交所聆訊為分界點統(tǒng)計，近期沖擊IPO的企業(yè)包括毛戈平、敷爾佳、美麗田園、數(shù)聚智連、天圖投資等。在今年排隊上市的企業(yè)中，大部分企業(yè)成立時間均超過十年，已擁有穩(wěn)定的供應鏈、研發(fā)體系和銷售渠道。在近兩年在疫情的影響下，募集資金以擴充產(chǎn)能或增大研發(fā)投入、構(gòu)建行業(yè)競爭壁壘，也成為美妝企業(yè)端普遍需求。
我們認為，行業(yè)復蘇持續(xù)穩(wěn)健，投融資活躍釋放積極信號。后疫情時代消費復蘇方向基本確定，國貨崛起動力持續(xù)，重點關(guān)注優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭。
截至最新交易日（1月13日），重點標的估值：
1）愛美客：對應22-24年P(guān)E分別為93X/64X/46X；
2）貝泰妮：對應22-24年P(guān)E分別為49X/37X/28X。
重要行業(yè)動態(tài)
至少17家美妝相關(guān)企業(yè)排隊上市；《新食品原料透明質(zhì)酸鈉科學報告》發(fā)布；卓悅化妝品“停止運營”，創(chuàng)始人破產(chǎn)等。
重點公司公告
美麗田園獲22倍超額認購，預計1月16號上市；華熙生物稱功能性護膚品業(yè)務毛利率維持約80%，潤致系列將成為醫(yī)美業(yè)務未來發(fā)展主要動力；貝泰妮旗下高端品牌AOXMED璦科縵開全國首店；若羽臣在首次公開發(fā)行招股說明書中披露了朗姿股份入股公司的背景；瑞麗醫(yī)美擬向杭州天鑫醫(yī)療美容醫(yī)院注資；毛戈平化妝品公司1億元成立股權(quán)投資公司等。
風險提示
終端需求不及預期；行業(yè)政策不利變化；行業(yè)競爭加劇風險等。
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