>> 國投安信期貨-聚酯周報：長絲庫存偏低，產(chǎn)業(yè)鏈趨于健康-230116
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
大小： |
3533KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
龐春艷 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
●行情回顧
上周聚酯價格再度走強，主要是油價反彈帶動市場情緒好轉(zhuǎn)。PTA主力2305合約價格自5300以下回到5500以上，乙二醇表現(xiàn)較強，主力期貨價格自4100一線強勢上漲至4300。短纖跟隨PTA走強，主力2303合約從6900以下升至7200以上。
.上游原料及各環(huán)節(jié)利潤
Brent原油價格再度沖擊85美元/桶;石腦油-Brent原油價差維持在60美元/噸附近，PX-腦西D5久歐鍋維持虧損狀態(tài)，其現(xiàn)貨加工差在至350元/噸附近震蕩;乙二醇各路線維持虧損狀態(tài)，其中て乙烯法利潤修復(fù)明顯;下游聚合產(chǎn)品現(xiàn)金流回升，全面轉(zhuǎn)為盈利狀態(tài)。
.產(chǎn)業(yè)鏈供需
周內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈上游開工率略有分化，其中PX負(fù)荷持續(xù)回升;PTA略有回落;MEG負(fù)荷平穩(wěn)，主要煤制回升，其中煤化工提負(fù)明顯;聚酯負(fù)荷微降，長絲庫存降至低位。終端織造幾乎全停。整體看產(chǎn)業(yè)鏈進入春節(jié)前的放假狀態(tài)，原料進入累庫周期。
總結(jié)及策略推薦:
在油價上漲的帶動下，市場情緒好轉(zhuǎn)，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈價格反彈。其中PTA反彈的驅(qū)動主要來自上游原料，乙二醇除了原料外還有估值修復(fù)預(yù)期。
PTA老裝置重啟的速度低于預(yù)期，聚酯行業(yè)庫存壓力大幅緩解，工廠眷節(jié)期間的開工繼續(xù)下降的空間不大，但不改變累庫的預(yù)期，供需面驅(qū)動向下;但加工差壓縮至350元/噸附近后，繼續(xù)下行的空間有限，被動跟隨原料波動，PTA反套思路不變。
乙二醇小幅累庫，預(yù)期眷節(jié)期間也會面臨累庫壓力，但整體延續(xù)估值修復(fù)的走勢，價格相對堅挺。
|
|
