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黑色：宏觀信息擾動(dòng)，板塊大幅回落
　　邏輯：周末發(fā)改委、工信部繼續(xù)關(guān)注近期大宗商品價(jià)格波動(dòng)，礦價(jià)大幅下跌，板塊承壓。地產(chǎn)融資政策落地，防疫優(yōu)化措施生效，需求預(yù)期改善，板塊仍有支撐，節(jié)前大幅下跌仍有難度。宏觀方面，受疫情影響，12月社融不及預(yù)期；央行、銀保監(jiān)會(huì)繼續(xù)要求合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力，推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)想新發(fā)展模式平穩(wěn)過度。但在強(qiáng)調(diào)明年穩(wěn)增長基調(diào)之下，重申“房住不炒”，宏觀預(yù)期波動(dòng)；23年延續(xù)工業(yè)領(lǐng)域及重點(diǎn)行業(yè)碳達(dá)峰要求，粗鋼或延續(xù)平控要求。隨著國內(nèi)疫情進(jìn)一步放開，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)中期向好趨勢不變。關(guān)注今日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布。
　　行業(yè)方面，上周成材產(chǎn)量繼續(xù)下降，表觀需求季節(jié)性回落，庫存延續(xù)累積。焦炭二輪提降落地，煤焦補(bǔ)庫情緒繼續(xù)放緩，焦化庫存開始筑底，進(jìn)一步上行動(dòng)力減弱；中澳關(guān)系緩和，澳煤進(jìn)口開始放開，焦煤價(jià)格受壓，但旭陽計(jì)劃節(jié)前提漲，短期雙焦仍有支撐。鋼廠生產(chǎn)利潤承壓，部分鋼廠開啟檢修，爐料需求或延續(xù)低位；本周鐵礦發(fā)運(yùn)繼續(xù)下滑，到港量也出現(xiàn)明顯降低；上周末現(xiàn)貨成交出現(xiàn)下跌，鋼廠補(bǔ)庫已完成，基差明顯走縮；本周節(jié)前最后一周，產(chǎn)業(yè)進(jìn)入放假狀態(tài)，供需雙弱。近期廢鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，部分基地停工放假，廢鋼回收和加工放緩，鋼廠日耗低位波動(dòng)。產(chǎn)業(yè)矛盾有限；同時(shí)隨著補(bǔ)庫接近尾聲，產(chǎn)業(yè)鏈支撐減弱。
　　整體而言，近期市場交易的核心在于宏觀預(yù)期的異動(dòng)、政策對大宗商品價(jià)格監(jiān)控強(qiáng)度以及節(jié)后需求的預(yù)期博弈；爐料現(xiàn)實(shí)供需雙弱，冬儲(chǔ)基本結(jié)束，產(chǎn)業(yè)基本面向上驅(qū)動(dòng)走軟。國內(nèi)寬松政策落地，中期向好趨勢不變，節(jié)前市場仍有支撐。鋼廠生產(chǎn)在進(jìn)入2月后，隨著利潤逐步恢復(fù)，存在階段性補(bǔ)庫和復(fù)產(chǎn)預(yù)期，爐料需求仍有支撐。但大宗商品波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)重新受到關(guān)注，建議前期多單逐步止盈，節(jié)前仍有大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，建議輕倉參與。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：地產(chǎn)政策續(xù)發(fā)、下游補(bǔ)庫加快（上行風(fēng)險(xiǎn)）；鋼廠主動(dòng)檢修、需求大幅走弱（下行風(fēng)險(xiǎn)）
　　中線展望：震蕩