>> 長江證券-富國北證50成份A(017521)：安全邊際充足，長線可期-230117
| 上傳日期： |
2023/1/18 |
大小： |
1377KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄧越 |
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北證50成分指數(shù)，是北京證券交易所（簡稱北交所）為進一步完善市場功能編制的，由北交所規(guī)模大、流動性好的最具市場代表性的50只上市公司證券組成，以綜合反映市場整體表現(xiàn)。截至2023.01.13，北證50總市值占北交所總市值的58.01%；成分股數(shù)量占北交所總數(shù)量的30.67%，可見無論是市值上還是數(shù)量上，指數(shù)的代表性都很充分。
截至2023.01.13，北證50成分股主要分布在化學(xué)制藥、碳纖維、光伏設(shè)備、電池材料等具備較高技術(shù)含量或附加值的新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。據(jù)2021年年報顯示，北證50成分股研發(fā)支出中位數(shù)為23.19百萬元，且有5家公司超億元，其中貝特瑞超5億元；成分股研發(fā)支出占營業(yè)收入比例中位數(shù)為5.05%，且有11家公司超10%，其中諾思蘭德超70%，可見指數(shù)成分股科創(chuàng)屬性明顯。
截至2023.01.13，北證50成分股共計50只，其中只有3家總市值超100億，其余公司總市值均小于100億，權(quán)重合計占比71.22%。成分股中有17只屬于“專精特新小巨人”企業(yè)，權(quán)重占比達(dá)到31%，“專精特新”含量較高。2022年以來“專精特新”一詞再次頻繁在各大重要會議中被提及，專精特新企業(yè)所從事領(lǐng)域與我國急需突破的“卡脖子”技術(shù)多有重合，國產(chǎn)替代邏輯下，企業(yè)市場空間成長潛力可期。從年初至今組合行情表現(xiàn)上也能看到，同時鮮明成長風(fēng)格，長江專精特新精選指數(shù)反彈彈性區(qū)間收益上較中證1000及創(chuàng)業(yè)板指更甚一籌。
由于北證50成分股專精特新企業(yè)多且占據(jù)關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈、制造業(yè)占比高、因此募投項目未來1-2年達(dá)產(chǎn)后增長確定性較強。依據(jù)當(dāng)前成分股回測，預(yù)期指數(shù)營業(yè)收入和凈利潤或在去年高基數(shù)的基礎(chǔ)上保持勢頭持續(xù)攀升，具備良好的增長前景，為指數(shù)行情進一步上升提供了強勁有力的基本面支撐。
對比基日以來北證50和滬深300的走勢，北證50長期跑贏滬深300，近期有所回調(diào)，總體來看長期超額收益較為穩(wěn)定。從歷史市盈率區(qū)間來看，自指數(shù)成立以來，大約有100%的時間市盈率高于當(dāng)前值，安全邊際充足，投資價值相對凸顯。
富國北證50成份A（017521）采用指數(shù)化投資策略，緊密跟蹤北證50成份指數(shù)。在正常市場情況下，力爭將基金的凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)之間的日均跟蹤偏離度絕對值控制在0.35%以內(nèi)，年跟蹤誤差控制在4%以內(nèi)。
風(fēng)險提示
1、行業(yè)基本面、政策面發(fā)生預(yù)期外變化；
2、量化模擬測算不保證實際收益。
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