>> 國(guó)投安信期貨-黑色金屬日?qǐng)?bào)-230118
| 上傳日期： |
2023/1/18 |
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| 3257KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【行情觀點(diǎn)】
鋼材方面，春節(jié)臨近疊加疫情影響，需求環(huán)比大幅下滑，產(chǎn)量有所回落，現(xiàn)貨供需雙弱，累庫速度加快。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)薄弱，穩(wěn)增長(zhǎng)力度加碼，中央強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，房貨利率下調(diào)等購房?jī)?yōu)惠措施持續(xù)釋放，房企融資環(huán)境明顯改善。需求復(fù)蘇預(yù)期相對(duì)樂觀，相關(guān)部委加強(qiáng)鐵礦石價(jià)格監(jiān)管帶來擾動(dòng)，盤面上行節(jié)奏放緩，下方支撐依然較強(qiáng)。
鐵礦方面，供應(yīng)端海外發(fā)運(yùn)進(jìn)入淡季，周環(huán)比繼續(xù)下滑，需求端國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量保持弱穩(wěn)，鐵礦港口庫存小幅累積。短期鐵礦基本面供需兩弱，不過盤面價(jià)格依然受到穩(wěn)增長(zhǎng)政策帶來的樂觀預(yù)期支撐。近期發(fā)改委頻繁提及鐵礦石監(jiān)管，工信部也表示堅(jiān)決遏制大宗商品過度投機(jī)炒作，短期在監(jiān)管壓力加大的情況下，我們預(yù)計(jì)鐵礦價(jià)格震蕩走弱。
焦炭方面，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格降兩輪后暫穩(wěn)，鐵礦價(jià)格受到打壓也有利于焦炭下跌的舒緩。需求端，鐵水提產(chǎn)幅度較有限，鋼廠已基本完威補(bǔ)庫，需求暫弱但預(yù)期尚可。供應(yīng)端，焦化再次陷入虧損，焦炭供應(yīng)稍有回落。供需雙弱但焦化廠仍面臨累庫壓力，預(yù)計(jì)焦炭現(xiàn)貨仍未跌完，期價(jià)貼水顯著收窄走勢(shì)偏弱。
焦煤方面，蒙煤因運(yùn)輸許可證到期的通關(guān)減量已基本恢復(fù)，盤面貼水稍有擴(kuò)張。國(guó)內(nèi)焦煤現(xiàn)貨在跌價(jià)后成交有所好轉(zhuǎn)，臨近年關(guān)煤礦逐漸進(jìn)入放假模式，不過節(jié)后復(fù)工預(yù)計(jì)也較快。下游焦化和鋼廠利潤(rùn)都不佳，且實(shí)現(xiàn)了主要的補(bǔ)庫訴求，對(duì)焦煤需求保持弱穩(wěn)。焦煤期現(xiàn)貨價(jià)格趨勢(shì)向下，可結(jié)合基差逐反彈布空。
硅錳方面，錳礦現(xiàn)貨價(jià)格高位持穩(wěn)，加蓬鐵路事件未進(jìn)一步發(fā)酵。硅錳廠節(jié)前備貨，錳礦庫存下降較多，繼續(xù)看好錳礦價(jià)格，持續(xù)關(guān)注加蓬鐵路運(yùn)輸恢復(fù)情況。受錳礦價(jià)格拉漲帶動(dòng)，硅錳盤面較為請(qǐng)示，預(yù)計(jì)短期內(nèi)偏強(qiáng)震蕩為主。
硅鐵方面，受硅錳帶動(dòng)，硅鐵價(jià)格也較為強(qiáng)勢(shì)。鋼廠內(nèi)硅鐵庫存水平有所抬升，不利于價(jià)格大幅上行。供應(yīng)水平正常，需求進(jìn)入傳統(tǒng)季節(jié)性淡季，供需矛盾不突出，預(yù)計(jì)短期內(nèi)主要以跟隨硅錳走勢(shì)為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
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