>> 格林大華期貨-國(guó)債期貨專(zhuān)題報(bào)告：期債春節(jié)后或仍以震蕩為主-230119
| 上傳日期： |
2023/1/19 |
大?。?/td>
| 536KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
劉洋 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
我們預(yù)期國(guó)債期貨春節(jié)后或仍以震蕩為主，原因有以下三點(diǎn)：首先，春節(jié)后貨幣市場(chǎng)資金保持流動(dòng)性充裕的概率較大。今年春節(jié)假期較早，春節(jié)前恰逢一月繳稅稅期，疊加春節(jié)前居民現(xiàn)金需求增加，貨幣市場(chǎng)短期利率有所上行。春節(jié)后這兩者因素不再，貨幣市場(chǎng)短期利率回落的概率較大。
其次，今年春節(jié)期間消費(fèi)增長(zhǎng)可能未能大幅恢復(fù)。1月18日(春運(yùn)第12天，農(nóng)歷臘月二十七)全國(guó)鐵路、公路、水路、民航共發(fā)送旅客4569.9萬(wàn)人次，環(huán)比增長(zhǎng)5.9%，比2019年同期下降44.8%，比2022年同期增長(zhǎng)53.9%，不及交通運(yùn)輸部之前預(yù)期的較去年同期增長(zhǎng)近一倍。同時(shí)居民由于擔(dān)心二次感染新冠病毒，春節(jié)期間線(xiàn)下聚集消費(fèi)如餐飲堂食的恢復(fù)可能差強(qiáng)人意。
第三，近期美國(guó)通脹回落，中美國(guó)債利差收窄。美國(guó)12月CPI環(huán)比下降0.1%，為2020年5月以來(lái)首次環(huán)比下降，前值為上漲0.1%。12月美國(guó)PPI環(huán)比下降0.5%，為2020年4月以來(lái)最大降幅，預(yù)期下降0.1%，前值為上漲0.3%。美國(guó)通脹超預(yù)期回落，主因是能源和食品價(jià)格下降。近期美國(guó)10年期基準(zhǔn)國(guó)債收益率回落，1月18日收于3.4%之下，中美10年期利差從2022年末的超過(guò)100個(gè)基點(diǎn)縮減到45個(gè)基點(diǎn)左右。近期人民幣兌美元匯率持續(xù)升值，外資連續(xù)流入中國(guó)資本市場(chǎng)。去年12月末中央結(jié)算公司境外機(jī)構(gòu)持有的債券托管量結(jié)束了自去年2月以來(lái)的連續(xù)下降，預(yù)期今年1月份大概率更多外資流入國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)。
|
|
