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摘要:
　　歐洲市場在12月末溫度偏高程度繼續(xù)加劇，同時LNG到岸維持高水平，基本面的持續(xù)改善使得歐氣價格下跌。當(dāng)前由于歐洲庫容率維持一個絕對高位，且供給端總體維持平穩(wěn)，去庫季內(nèi)歐洲市場維持相對寬松的水平得到確認(rèn)。但從全年尺度來看，歐洲供給結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型后，在2023年LNG仍不能完全填補俄氣缺口，其需求的壓縮仍將繼續(xù)，關(guān)注政治和東亞復(fù)蘇的不確定因素，此外歐洲氣價下探至開戰(zhàn)后最低水平，關(guān)注其需求壓減能力可持續(xù)性。
　　市場焦點:
　　在12月短期降溫后，歐洲氣溫又明顯回升，各地溫度均維持在遠(yuǎn)高于均值水平。同時歐洲供應(yīng)星仍保持高位，LNG到岸量達(dá)到年內(nèi)高位水平，使得歐洲庫容率逆季節(jié)性的在月末出現(xiàn)去庫速度大大放緩的跡象，歐洲庫存同比水平持續(xù)上升。在基本面持續(xù)改善的同時，俄方釋放在天然氣領(lǐng)域緩和的意愿，政治風(fēng)險從過去的潛在利多有向潛在利空的方向演化，歐氣價格大幅下跌達(dá)到戰(zhàn)前水平。在經(jīng)過一年的劇烈震蕩后，歐洲市場已基本排出俄羅斯管道氣，同時也形成了以LNG為進(jìn)口主體的供應(yīng)結(jié)構(gòu)，其LNG新接收站的投產(chǎn)也使得歐盟內(nèi)部資源分配效率的提高。在當(dāng)前政治和市場格局下，俄羅斯釋放善意后未來俄氣恢復(fù)的程度或仍然較低，歐洲在23年內(nèi)依賴LNG仍會是確定性較高的事件。2023年的歐洲市場由于初步完成了供應(yīng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和需求壓縮，在恐慌情緒上會大大縮減，但由于實現(xiàn)這些改善的代價仍建立在絕對高價的調(diào)控上，同時亞太經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性仍然較大，歐洲市場總體維持緊平衡。