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[行情觀點(diǎn)]
　　節(jié)日期間的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于北半球的食糖產(chǎn)量。印度、泰國(guó)正處于生產(chǎn)高峰，目前市場(chǎng)對(duì)新榨季印度的產(chǎn)量仍有分歧。不過從最新的數(shù)據(jù)來看，目前印度的食糖產(chǎn)量處于歷史同期最高值，預(yù)計(jì)北半球產(chǎn)量變化的概率不大，國(guó)際食糖市場(chǎng)供應(yīng)偏寬松，美糖上方壓力較大。
　　國(guó)內(nèi)方面，1月份以來內(nèi)外價(jià)差收縮，進(jìn)口利潤(rùn)增加，這主要是因?yàn)槊捞堑膬r(jià)格波動(dòng)大于國(guó)內(nèi)。美糖下跌后，進(jìn)口成本下跌較快。預(yù)計(jì)一、二季度美糖維持弱勢(shì)，進(jìn)口利潤(rùn)或繼續(xù)修復(fù)，后期進(jìn)葉可能繼續(xù)增加。供給方面，12月廣西酣蔗入榨量同比基本持平，但是由于今年出糖率較高，產(chǎn)糖量同比有所增加。不過受干旱的影響，后期單產(chǎn)可能有所下調(diào)，不過預(yù)計(jì)幅度不大。云南方面，防疫政策放開后，境外甘蔗數(shù)量同比增加，預(yù)計(jì)產(chǎn)糖量也有所增加?？偟膩砜?，預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)糖產(chǎn)量同比基本持平。需求方面，12月國(guó)產(chǎn)糖銷量同比增加，不過需求恢復(fù)的持續(xù)性需要繼續(xù)觀察。在供給缺乏驅(qū)動(dòng)的情況下，需求很難引領(lǐng)鄭糖走出較大行情。預(yù)計(jì)節(jié)前偏弱震蕩，關(guān)注北半球產(chǎn)量的變化。