>> 華安證券-格力博(301260)新股系列專題報告：新股梳理-230128
| 上傳日期： |
2023/1/29 |
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| 1705KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
張帆,徒月婷 |
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世界新能源園林機械行業(yè)的先行者
格力博作為全球新能源園林機械行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，在2007年開始從事新能源園林機械的研發(fā)、設計、生產(chǎn)及銷售，負責或參與制定了7項行業(yè)標準。公司致力于提供突破性的鋰電池技術(shù)、先進的無刷電機和電控技術(shù)，依托國內(nèi)外的研發(fā)中心和全球智能制造基地，通過提供更為清潔環(huán)保、高效節(jié)能的新能源智能園林機械，加速實現(xiàn)世界園林機械行業(yè)從傳統(tǒng)汽油動力向新能源動力的革命性轉(zhuǎn)變。
公司產(chǎn)品在先進技術(shù)積極布局。公司通過采用IoT物聯(lián)網(wǎng)和智能化AI技術(shù),推出了全新智能割草機器人和新一代無人駕駛新能源割草車等產(chǎn)品,引領(lǐng)和加速改變新能源園林機械行業(yè)格局。
公司目前已通過注冊，準備登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。申購時間是1月18日，預計上市是2月3日到2月9日，擬募集資金34.56億元，截至目前，是江蘇省常州市A股史上最大的IPO募資金額。
風險提示
客戶集中度較高：公司前五大客戶的銷售占比22H1為50.80%，公司如因產(chǎn)品競爭力下降或遭遇市場競爭將對公司與主要客戶合作關(guān)系造成不利影響，進一步對公司的收入、利潤產(chǎn)生較大影響。
國際貿(mào)易摩擦：近年來，美國貿(mào)易保護主義政策傾向逐漸增大，若未來中美貿(mào)易摩擦進一步加劇，美國取消對公司部分產(chǎn)品免稅或者進一步加征公司部分產(chǎn)品關(guān)稅，當無法及時將額外關(guān)稅成本向客戶轉(zhuǎn)移，或客戶對關(guān)稅承擔方式及產(chǎn)品價格提出調(diào)整，將對公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
新技術(shù)研發(fā)和新產(chǎn)品開發(fā)的風險：如果公司不能持續(xù)保持研發(fā)資源投入、加強研發(fā)體系和研發(fā)人才隊伍建設、增加研發(fā)項目儲備，則可能無法及時開發(fā)出符合市場需求的新產(chǎn)品，并可能導致公司面臨核心技術(shù)落后、產(chǎn)品升級迭代滯后和創(chuàng)新能力不足的風險，從而使得公司的產(chǎn)品缺乏競爭力進而對公司的品牌及與客戶之間的合作造成不利影響。
經(jīng)營業(yè)績增速放緩風險：預計未來幾年，新能源園林機械行業(yè)仍將保持穩(wěn)定增長趨勢，但同時近年來行業(yè)面臨的不利因素（主要是美元貶值、海運費上漲、原材料價格上升等）在增加。若未來行業(yè)經(jīng)營環(huán)境發(fā)生重大變化而公司未能及時應對、行業(yè)技術(shù)重大變革而公司未能及時跟進，或者公司新產(chǎn)品未能響應客戶需求等因素，公司經(jīng)營業(yè)績增速可能放緩，盈利能力可能遭受繼續(xù)下滑的風險。
匯率變動風險：近年來，受全球經(jīng)濟形勢影響，人民幣與美元、人民幣與歐元間的匯率波動性較大；如果人民幣長期持續(xù)升值，則將削弱公司產(chǎn)品的價格競爭力或?qū)久?、凈利潤等財務?shù)據(jù)或指標產(chǎn)生負面影響，進而影響公司的經(jīng)營業(yè)績。
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