>> 銅冠金源期貨-鋅周報：宏觀維持樂觀，鋅價震蕩偏強-230130
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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春節(jié)假期期間，倫鋅震蕩重心延續(xù)小幅上移。宏觀面看，美國四季度GDP及耐用品訂單指數(shù)顯著好于預期，增強了市場對美國經(jīng)濟軟著陸的預期，同時，12月PCE價格指數(shù)增速加速放緩也令市場對美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的樂觀預期不減。美元指數(shù)維持偏弱震蕩，金屬壓力有限。國內(nèi)春節(jié)期間，出行及消費均顯著改善，市場對國內(nèi)經(jīng)濟快速修復抱有較高預期，有望繼續(xù)帶動市場風險偏好。
基本面看，冬季已經(jīng)過半，但歐洲天然氣庫存依舊充沛，能源危機擔憂的消散令歐洲天然氣及電價延續(xù)震蕩回落，歐洲煉廠利潤轉(zhuǎn)正，存復產(chǎn)的預期。國內(nèi)看，鋅礦供應充足，內(nèi)外加工費均維持較高水平，疊加煉廠利潤豐厚，大中型煉廠春節(jié)期間保持較高開工，而下游節(jié)前受疫情沖擊、終端訂單不佳等影響，放假較往年提前且放假周期相對更長，初端企業(yè)開工率回落顯著且低于往年同期水平，企業(yè)多在1月底至2月初復工，實際需求恢復需到2月再驗證。春節(jié)當周庫存增加3.48萬噸至13.78萬噸。
整體來看，美國通脹回落，但美聯(lián)儲放緩加息利多基本被市場消化。國內(nèi)春節(jié)假期出行及消費顯著改善，市場對經(jīng)濟恢復維持較強信心，風險偏好有望繼續(xù)抬升。產(chǎn)業(yè)端看，春節(jié)期間累庫量處于近五年低位且低于預期，對鋅價有支撐。預計節(jié)后滬鋅或小幅補漲，期價有望站穩(wěn)25000元/噸一線。
策略建議：逢低做多
風險因素：情緒轉(zhuǎn)向，消費不及預期
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