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上周主要觀點(diǎn)：國內(nèi)動(dòng)力煤市場供應(yīng)端的收縮程度將小于需求端，供求關(guān)系將整體趨于寬松，煤價(jià)大概率將回歸下行態(tài)勢。動(dòng)力煤期貨合約開平倉和保證金管控嚴(yán)格，持倉交易活躍度過低，操作上觀望為主。
　　本周走勢分析：產(chǎn)地動(dòng)力煤市場呈現(xiàn)供需兩弱局面。多數(shù)中小型民營煤礦已停產(chǎn)放假，市場煤供應(yīng)量有限。下游終端用戶也基本完成春節(jié)前備庫需要，需求端支撐不足。目前進(jìn)口市場交易偏冷清，春節(jié)假期臨近，短期內(nèi)進(jìn)口市場交易難有起色。主要關(guān)注春節(jié)后國內(nèi)煤炭市場供需變化及進(jìn)口煤成本優(yōu)勢變化情況。電力方面，近期下游工廠企業(yè)多已陸續(xù)放假，工業(yè)用電量增加有難度，電廠日耗提升動(dòng)力不足。非電方面，下游化工、鋼鐵等非電用戶多已完成春節(jié)前備貨采購工作，拉運(yùn)積極性下降，需求端缺乏支撐。
　　本周主要觀點(diǎn)：春節(jié)后，電煤消費(fèi)逐漸進(jìn)入季節(jié)性淡季，終端采購需求放緩。受氣溫相對(duì)偏高及工業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩影響，近期國內(nèi)終端電煤日耗大幅走弱。在供給相對(duì)充裕下，庫存較常年提前累積。電煤供給偏寬松，將使得節(jié)后市場煤采購需求偏弱，價(jià)格支撐偏弱。整體來看，受保供政策持續(xù)推進(jìn)，終端庫存提前累積以及進(jìn)口煤政策調(diào)整等因素影響，預(yù)計(jì)節(jié)后煤炭基本面將延續(xù)階段性寬松，價(jià)格面臨下行壓力。動(dòng)力煤期貨合約開平倉和保證金管控嚴(yán)格，持倉交易活躍度過低，操作上觀望為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)地供應(yīng)不及預(yù)期；非電需求超預(yù)期恢復(fù)；進(jìn)口量不及預(yù)期