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PTA在12月中下旬以及1月份目前為止，尤其是近期基本保持著“庫存漲—價格漲”的基本面偏差走勢。TA目前的交易邏輯圍繞在加工費偏低和需求修復預期偏強。
　　12月至1月目前現(xiàn)實的服裝織造需求弱勢運行，傳導至聚酯原料端，表現(xiàn)為高庫存抑制開工，臨近年末聚酯廠繼續(xù)減產(chǎn)，節(jié)前一周，聚酯周度開工約65.42%，同比-19%。對應TA需求下滑，TA表現(xiàn)累庫，且近期負荷稍有抬升，累庫表現(xiàn)或超于市場預期，預期1月仍保持累庫趨勢。節(jié)前一周,TA周度庫存約227.8萬噸，周度累庫11萬噸，累庫速度較前期走廓。這也引申出TA目前的一個強支撐—加工費偏低（因現(xiàn)實的需求偏差表現(xiàn)，從12月以來TA維持虧損，并且近期在成本端偏強的走勢下，年前加工費進一步壓縮至350元/噸，近5年低位運行，截至節(jié)前最新，PX報收1041美元/噸。PXN約335美元/噸，歷史偏高位置。TA產(chǎn)業(yè)鏈整體產(chǎn)能集中度偏高，供應彈性亦掌握主流廠商手中，持續(xù)虧損亦帶來主流廠商壓低負荷的預期，節(jié)前一周TA開工負荷約67.66%，同比偏低運行10%。
　　目前來看，TA需求或者其他消費品工業(yè)品的需求預期在22年年末國內防疫政策寬松的背景下是有向好的預期，未來修復的確定性比較強。細化至紡服行業(yè)，22年三季度開始國內從服裝業(yè)開始主動去庫，目前已有見效，當下的服裝—坯布—聚脂端的庫存均從高位得到一定緩解，這給未來需求端自下而上補庫帶來一定空間。
　　另外，2022年整年TA產(chǎn)業(yè)鏈從上游到下游均保持著降負運行，預期未來尤其是從貼近下游的聚酯端會有改善的空間，為TA端來帶一定的需求修復增量。
　　風險點：原油價格波動；聚酯降負；TA抬負